「我覺得投資，目的就是要賺別人的錢，
這就和賭13支一樣，一定會有輸有贏，
雖然扣了兩年，報酬率還是負的，
但是我還是繼續跟它拗下去，
因為我相信以我的個性，說不定有一天會突然變得一無所有，
但是那時候，我還有這筆錢。
如果我不會突然用到這筆錢，就會一直存到退休。」
ｂｙ浩子（浩角翔起）／定期定額投資基金累積退休老本
2009年8月5日 星期三
股市投資學~從總經指標找錢潮
股市投資學》從總經指標找錢潮
祕招1 尋找買低賣高的「最佳甜蜜點」
股市界常言：股市總是在悲觀時落底，在半信半疑中上漲，在最樂觀時崩盤，但要落實到實際操作是一大學問。陳忠瑞經過不斷驗證後發現：當經建會公布的景氣對策訊號在九分到二十三分，就是「否極泰未來」的時期，通常是台股投資的最佳甜蜜點。
景氣對策訊號總計有五種（如附表）。陳忠瑞認為，長期投資人只要掌握「買藍賣紅」，就等 於掌握了買低賣高的大原則。這一套傻瓜投資術，應用在過去幾十年的台股屢試不爽；其中，買在藍燈與綠燈初期的超額利潤最豐厚，風險卻相對較小，因此可稱之為投資的最佳甜蜜點。
祕招2 從貨幣缺口判斷回檔
「買藍賣紅」原則，可提供長期投資人的進出點參考（除非已經有太多人知道這個方法，導致指標失效），但股市運動過程中起伏不定，針對如何在多頭走勢中判斷顯著的回檔，陳忠瑞提供一種稱之為「貨幣缺口」的竅門。
儘管基本的貨幣銀行學知識指出，當M1b年增率大於M2時，代表定存資金大量轉入活存，股市資金動能澎湃，有利多頭；然而，陳忠瑞認為，如果M1b年增率大於M2高於十個百分點，正是股市過熱的重要跡象，此時大戶獲利了結賣壓將湧現，股市回檔風險也高。以今年六月來說，M1b與M2年增率缺口已拉大到八．八八％，接近一○％，股市拉回整理的壓力頗大。
祕招3 掌握超級多頭行情時機
在判斷股市趨勢上，陳忠瑞從葛蘭碧（J. Granville）移動平均線八大法則，開創出他獨門的「五鐵共構」與「五雷轟頂」理論。意即，當五條平均線，即年線、半年線、季線、月線與十日線全部交叉向上，即形成所謂的五鐵共構，這種趨勢將進一步帶來可觀的錢潮，此時股市將有超級多頭行情出現。反之，如果該五條均線交插向下，則代表崩跌行情將一觸即發。
祕招4 如何判斷大多頭與大空頭
除了利用貨幣缺口來判斷股市是否過熱外，陳忠瑞個人也喜歡用M1b這個衡量股市資金動能的最重要單一指標。
陳忠瑞認為，M1b年增率如果超過二○％，將迫使央行祭出緊縮銀根動作，難免影響市場信心，所以M1b年增率超過二○％，短、中線的投資人最好居高思危，稱之為「五雷轟頂」，進行拔檔動作。
祕招5 判斷短線拉回訊號
在「五鐵共構」或「五雷轟頂」的技術訊號出現前，陳忠瑞則用季線與半年線呈黃金交叉或死亡交叉，來推測股市中期走勢。
基金投資學》律師事務所合夥人王仲麟／看景氣對策分數成基金通
「基金殺手」王仲麟以深厚的總經與統計學素養，淬鍊出基金投資買賣的獨門心法，並以實際投資行動驗證自己理論；過去一年來，賺足這波反彈波段，獲利達50％以上。
王仲麟的投資心法與陳忠瑞有異曲同工之妙，皆是使用經建會景氣對策訊號作為進出依據。可見好的指標放諸四海皆準。
祕招6看對策訊號買定期定額
王仲麟發現，經建會每月公布的景氣對策訊號，在掌握台股基金進出時點上別有妙用。經過多年實際操作後，他領悟到，當景氣對策訊號分數跌破17分以下時，開始分批定期定額買進台股基金，一直買到景氣對策訊號上升至30分以上時，一次賣出。循著這個規則投資，可充分達到買低賣高的效果。
祕招7看景氣領先指標投資單筆
在台股基金單筆投資上，王仲麟則參考經建會每月公布的「景氣領先指標6個月平滑化年變動率」。經濟景氣轉差時，這個指標會不斷地下跌，股市通常也會跟著一起跌；但是在下跌過程中首次止跌回升時，往往是單筆投資台股最好時機。
至於賣出時機，則是該指標升破12％以上時。這兩招搭配一起使用，可達到台股基金獲利擴大的效果。
房市投資學》人際關係溝通講師賴淑惠／波浪理論操作不貪心
「用心經營好人脈，才有好錢脈。」這是賴淑惠房地產投資的主要心法。她買賣房地產的資訊，有不少是來自朋友的推薦，加上自己也懂得停、看、聽，因此累積了很多「見識」與「知識」。但她強調，光有這些是不夠的，最重要的還是「膽識」，因為進場退場皆需要仰賴獨特的見解及快速準確的行動力。
賴淑惠時常會發簡訊給朋友，與他們分享一些生活心得或講講笑話，讓人歡喜而記得自己。她建議為人要熱情、主動，更要慷慨，別忘了每逢佳節送上卡片或禮物，一切無所求的付出，就會帶來意想不到的收穫。
祕招8 順應波浪理論
懂得接受行情的波浪理論，漲的時候，有賺就賣，留一些給買方賺，才會皆大歡喜。所以，朋友都說她是一個容易滿足的女人。當行情下滑，賴淑惠會趁機把房子出租，一邊收租金一邊等待景氣再起，懂得欣賞波浪變化的人，就不會擔心而睡不著覺。
祕招9 買預售屋像儲蓄
賴淑惠買了很多預售屋，因為成本較低，每一期付起來比較輕鬆；像儲蓄一樣，等房子蓋好、門面最漂亮之際，賣相很好，就能售出。如似「吾家有女初長成」，長大後變漂亮了，就可以覓得好姻緣。
祕招10 準備充裕的自備款
有些人很貪心，沒有衡量自己的經濟能力，就敢冒險大撈一筆。用九成甚至是全額貸款來購屋，房子賣不出去時，心情就焦慮不安，繳不出貸款及利息，最後只好認賠售出。
有很多像這樣的投資客，因為缺乏相關訊息及經驗，一味地想賺錢，卻落入貪心的陷阱裡；準備充裕的自備款--至少是房屋總價的二至三成再出手，是一個較明智的抉擇...（精采完整內文請見《今周刊》659期
四大行急剎,下半年信貸減速成定局
四大行急剎,下半年信貸減速成定局
鉅亨網新聞中心 (來源：財匯資訊，摘自：每日經濟新聞)
08/05 11:45
昨日市場在傳出7月新增信貸可能大幅縮量的消息後，中資銀行股集體走弱。截至昨日收盤，14家A股上市銀行中僅中信銀行上漲。
有媒體報道稱，四大商業銀行今年7月新增人民幣貸款在1700億～1800億元，其中，中國銀行和建設銀行分別新增貸款800億和550億。這一數據和今年上半年的單月投放規模難以同日而語。此外，光大銀行和華夏銀行當月新增貸款為負值，亦有股份制銀行人民幣貸款為「零增長」。
雖然上述數據尚待官方統計數據的印證，但昨日農業銀行票據營業部發佈的報告稱，商業銀行紛紛對下半年信貸投放持謹慎態度，7月份新增信貸出現了大幅下降。
目前，興業銀行和交通銀行等對7月的信貸投放預估均值在5000億元，如果四大行投放果真還不足2000億元，則意味著今年7月中小股份制銀行再度成為投放的主力。今年5～6月，股份制銀行信貸投放在總規模中占比分別為66%和67%。
在西南證券銀行業分析師付立春看來，2009年新增貸款將可能出現4：3：1.5：1.5的季度分佈。即如果全年新增信貸達到10.5萬億，下半年新增規模在3萬億左右。
儘管下半年信貸投放相比上半年減速已成定局，但仍有諸多不確定性因素。
「如果單純從完成全年信貸目標和風險防範的角度看，下半年只需介入一些特別優質的項目即可。」一股份制銀行上海分行高層上周在接受《每日經濟新聞》採訪時表示，他近期曾參加過一次經濟會議，政策面傳遞的信息是「經濟回升的態勢並不穩固，原有貨幣政策不應動搖。同時，今年從未設立信貸投放的上限，各商業銀行自行把握風險即可」。
該人士猜測，「政策面近期多次強調貨幣政策的穩定性，表明其試圖避免大規模縮減信貸投放的現象」。
光大證券行業分析師金麟分析認為，「近期一系列監管措施，主要影響的是增量貸款，而並不影響存量流動資金貸款，因此短期內對市場的流動性以及對銀行信貸規模的影響不顯著。」
2009年8月4日 星期二
【決策，一次做對】
【決策，一次做對】技術＋紀律，成就高品質的決策者
決策不只是資訊的堆積，而是「洞察」與「判斷」的過程。
鍛鍊洞察力，你需要善用流程、工具的技術，來檢視問題、做出分析；提高判斷力，你需要察覺人心不理性的盲點，用紀律避開認知陷阱，成為高品質的決策者。
小到中午要吃什麼、大到結婚生子就業的個人生涯規畫，每個人每天都會碰上無數的決策瞬間，有些甚至快得連當事人都沒有察覺。但仔細想想，在做這些決定時，有人總是猶豫不決、有人明快果斷(不知是太衝動，還是已經設想周延)，更有些人乾脆省去做決定的時間，一切照舊。
人生，其實就是一連串「決策」的累積，決策不只反映出性格，一個人所下決策的好壞，也決定了他一生的境遇。但是，就算每天都要做許多決定，你可曾想過自己從面臨抉擇的那一刻起，到最後展開行動、得出成果，究竟經歷了什麼？正如《決策一本通》作者亞倫‧巴克(Alan Barker)所問，「對於決策的思考過程，我們多久才認真地思考一次？」
一個品質好的決策，應該要能面面俱到；而要讓決策沒有遺漏，決策者必須了解事情的來龍去脈，思考問題各個面向，考慮各種可能選擇。所以巴克指出，決策品質要好，需要「大量的思考」。
但「大部分的決策，其實並未經過真正的思考，」巴克說，一般人在做決策前，幾乎不曾細想「問題的真正原因是什麼」「要達到什麼目的」「會牽涉到哪些層面」「標準和底線是什麼」⋯⋯，而是先做了再說，然後且戰且走、見招拆招。缺乏完整的考量，結果就如哈佛大學的研究發現，企業決策的正確性平均只有50%！這樣的數字，跟擲銅板又有什麼不同！
嚴謹落實決策流程，提高正確率
然而，思考不是資訊的堆積，而是一種「認知」與「判斷」的過程，要提高決策品質，就必須讓過程中所有面向都被認知、所有細節都被取捨判斷；也就是說，要做好決策，你需要有一套流程來幫自己檢視問題、確保品質。
不管是領導學大師華倫‧班尼斯(Warren Bennis)劃分的「決斷程序」(準備、決斷、執行)、管理學之父彼得‧杜拉克(Peter Drucker)所界定的「決策6步驟」(1.確定問題類型；2.定義問題；3.針對問題，界定解決方案的範圍；4.採取正確而非可接受的決策；5.將行動納入決策之中，以便執行；6.根據事件進展，檢視決策的正確性和有效性)，或是其他諸多與決策領域相關的學者及著作，基本上都包含以下5個關鍵，以下劃分為5個階段，加以說明其中最重要的思考課題：
步驟1：問題分析
問題發生時，經理人的第一件工作絕對不是趕快找解決方案，而是先靜下心來檢視「哪裡有問題」「問題是什麼」，確認問題的性質與內容，才能明白要做什麼決策，以及有沒有必要做這個決策，否則盲目投入，下場往往是做白工，浪費精力又一事無成。
步驟2：設定目標
設定目標就是希望「將問題修補到何種狀態」「要滿足什麼需求」，也就是找出「決策的價值」。目標確立後，所有人才能在同一個框架裡思考，否則各自為政、各有立場，就連「做到何種程度才叫成功」「所做的工作是否有效」，也無從判定。
步驟3：擬定對策
要解決問題不會只有一條路走，透過腦力激盪，經理人應該積極找出各種有創意的解決方案，才有機會得到最佳的解決方案。在過程中，絕不要只想依賴過去的成功經驗，也要思考時空環境的不同，需要新的對應做法。
步驟4：選擇方案
在評定方案的優劣時，除了要考量成本與效益之外，最重要的是要以組織目標與價值為依歸，秉持著道德與責任感做決定，否則陷入數字的迷思，很容易讓決策者做出違反正確價值觀的決定，因小失大，破壞原本解決問題的立意。
步驟5：執行與回饋
沒有好的執行，決策方案設計得再完美也無用。執行時，除了定期追蹤、評量執行進度與成效外，更重要的任務是「觀察環境」，留意是否該依外界情勢，改變調整計畫內容，否則閉門造車，很容易在執行上偏離軌道。如果能將上述每個步驟都做到位，就能有效降低計畫與現實出現落差的風險，讓決策一次就做對！
活用決策工具，抓出正確決斷的關鍵
人的能力有限，很難單憑一己之力，就做出面面俱到的判斷。為強化資訊蒐集與分析的能力，各種決策分析工具應運而生，協助決策者做出更好的情報分析，更透徹地了解局勢與環境。
然而，決策工具只是輔助決策者發掘重點(例如，哪些資訊是決策的關鍵點、是否要繼續找更多資訊、還是現在就可以做決策了)，並不能代替經理人做決策。
真正重要的，是決策者能否從一次次的決策中，做到自我智識的鍛鍊與經驗資料庫的建立，從而培養起屬於自己的「決策直覺」——面對不確定的環境，知道該去哪裡找到有用的情報、該用什麼工具來分析情勢——這才是決策品質能否提升的關鍵。
即使掌握了工具，也仔細走完流程，依然不能保證做出來的決策一定是好的。因為人們在判讀資訊、取捨方案時，看似是理性的思考過程，實際上或多或少都會受到心理與認知上的影響，就算眼前的證據再怎麼客觀，還是很容易做出非理性、不客觀，甚至是「只想滿足一時痛快」的決定。
以《左右決策的迷惑力》書中的一個例子來說明：人們在進行工作面談，經常以自己做為「理想員工」的標準，於是碰到屬性和自己類似的應徵者，馬上覺得一拍即合，較想聘用這樣的人。但實際上，該次面談的結果，只說明了應徵者與主管屬性相合，並不等同於符合公司用人的需求。由此可見，這種被第一印象左右所產生的「診斷偏差」(diagnosis bias)效果，有時反而凌駕了首要目標(為公司找到好人才)。
儘管理論和實務都證實，人們的想法和判斷不盡然都是理性的，但正如前哈佛商學院教授約翰‧哈默德(John Hammond)所說，「察覺就是防範。」我們必須坦承自己在做決定時，確實會有偏見、盲點、不周延和不理性的地方，以謙遜的態度，為自己在決策過程中建立起規則與紀律，協助自己或他人找出思考上的錯誤，避免誤判，維持決策的品質。
精采內容，請見《經理人月刊》8月號
- 留言者: 小吳
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- 日期: 2009-08-06 10:01:55
大台小台選擇權國外期貨
股票手續費殺到破盤價
沒問過我別說你最便宜
歡迎來信聯絡
入中法則～台灣轉運站之披著台皮的商人
台商「誠信」引領大股潮
筆者：呂宗耀
美國《財星》雜誌（Fortune）評選二○○九年全球五百大企業排名，美國雖仍有一四○家企業入榜，但家數卻創下九五年以來最低，排名世界第一公司也自九六年以來美國沃爾瑪百貨獨大狀況下，首次被荷蘭皇家殼牌石油公司取代；而中國入榜公司增加速度之快，也正宣示中國成為G2的經濟實力。中國九八年僅六家公司入榜，占五百大公司營收一％，○八年則跳升到三十七家公司入榜，占五百大公司營收七％。美國仍強，但影響及蓬勃朝氣暫不若過往，中國適時於夾縫中成為替代，而近五個月來，全球資金瘋狂進入新興市場，尤其是亞洲，全球資金移動在未來幾年確實在東方，而非西方，中國是焦點。
鳥瞰目前全球經濟○八年ＧＤＰ破兆美元國家總共有十二國（美、日、中、德、英、法、義、俄、西班牙、巴西、加、印，占全球ＧＤＰ六十．六兆美元的七○％），排名前三名的美國（十四．二兆美元，目前股票市值十一兆美元）、日本（四．九兆美元，目前股票市值三．二兆美元）、中國（四．四兆美元，目前股票市值三．三兆美元）帶給台灣影響最大。台灣○八年ＧＤＰ○．四二兆美元，目前股票市值○．五二兆美元，以中國與台灣同文、同種、同文化力道，台灣將以優質人文內容為全球所借用。
投資者要贏，尤要想到從○三到○七年從歐洲及日本進入中國的企業，大部分都失敗了，敗在中國企業的「誠信」。金融風暴後，他們重來，但進入中國模式改變了，從歐洲到台灣再到中國，及從日本到台灣再到中國成為新模式，借助台灣「誠信」是最大顯學，我認為這是此刻思考台股非常重要的大關鍵。全球資金入中，成就中國ＧＤＰ與股市，只要中國ＧＤＰ的十分之一及股票市值的十分之一搭橋入台，將完全顛覆台灣企業及股房產過往任何思考與內容。從這樣角度出發，台股投資者如能跳脫頻繁的量價關注與波段操作，這波幾十年都可能遇不到的財富重分配，才會有大得；台股操作，確實須連動中國興奮與美國安寧，但不需要每月隨著美國消費者信心指數、新屋開工率或中國股市漲跌、下鄉政策進行頻繁操作，長期趨勢一扭轉，就不易突變，長線大部位大波段操作，是我認定這波財富投資要擠進新富翁群惟一方向。
今周刊》658期
羅傑斯叫賣矛&盾
作投資決策時
相信你的眼睛 不要相信你的耳朵
預測A股最終或將崩盤 投資大師羅傑斯在念什麼經？
鉅亨網編輯查淑妝 台北綜合報導
2 009 / 08 / 04 星期二 10:15
據《證券日報》報導，「股價上漲過快，中國股市最終或將崩盤」的預言出自國際投資大師羅傑斯 (JimRogers) 之口。在 8 月 3 日見諸網絡後，如瘟疫般散播開來。
但中國股市居然沒有受大師言論左右，當日，上證指數繼續爬升，最終上漲 50.53 點，上漲 1.48% ，收於 3462.59 點，創出階段新高。
新華網報導，在所有的國際投資大師中，羅傑斯是最早關注和接觸中國市場的一位，也是最早倡導美國投資者到中國投資的一位。他更是身體力行於上個世紀 80 年代末，在上海證券交易所還未成立之前試探性地買入中國股票，以此考察中國股市未來的發展前景。
2004 年，他曾因大膽預言中國Ａ股市場還將有 1年左右時間探底而備受責難；也曾因多次力挺中國股市在Ａ股市場暴跌的 2008 年成為焦點人物。
羅傑斯此前在其官方傳記《水晶球》一書中表示：「我很擔心世界經濟和全球股市。」並透露：「他已拋掉除中國之外其他新興市場的股票……除了中國，我最近幾個月沒有買任何新興市場的股票。去年 10 月、11 月，我買了一些中國公司的股票，除此之外，其他市場股票我都沒買。」
羅傑斯的書中言論與上述「股價上漲過快，中國股市最終或將崩盤」的預言兩相對照，頗令人玩味！
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