神原英資：十年經濟冰河期即將來臨

 

好冷歐！冰河期～

美股「未來一年之內可能跌破萬點。」

跟尊者的指示道瓊『萬點不是夢』http://tw.myblog.yahoo.com/vila-543/article?mid=7408&prev=7412&next=7406&l=a&fid=24

不謀而合　XD

 

全球經濟 溫和崩壞／神原英資：十年經濟冰河期即將來臨

 

文／楊紹華、孫蓉萍】

前言

先把時間拉回到今年三月間。

當時，美國道瓊指數仍在一萬二千點以上，歐元區最大經濟體德國股市的指數水準約在七千點上下，全球兩大股市回到二○○八年金融海嘯前的高檔位置；各界按捺不住地樂觀期待著，或許就在不久的將來，世界經濟將正式走出金融海嘯陰影，重返正常復甦軌道。

但是，當《今周刊》團隊在三月伊始前往日本，專訪日本最具國際知名度的財經大師，被譽為「日圓先生」的神原英資時，他卻告訴我們：「今年，投資人的首要功課是『找賣點』，接下來，全球市場將會非常動盪。」

在那一次為時九十分鐘的專訪中，神原英資一共說了六次「轉折」，他不時強調，全球主要股市都將開始向下轉折，雖然時間點不能百分之百的確定，「但，快的話，或許就在今年夏天。」神原英資接著在四月二十七日應《今周刊》邀請來台，也再度重申這個看法。

經濟大勢底定「全球走入十年冰河期」

半年之後，夏季將盡，半年前彌漫全球市場的樂觀氣氛已被悲觀，甚至恐慌的情緒所取代。「找賣點」、「全球動盪」、「股市反轉」，神原英資當時的預言，具體、大膽，但完全精準。

時逢金融海嘯屆滿三年，全球市場正在神原英資口中的「非常動盪」格局裡拚命掙扎，九月中，《今周刊》再次專訪這位今年以來預言最具體而精準的大師。這一回，他試著為「後金融海嘯時代」的全球經濟與股市格局定調。

在同樣的悲觀態度之下，神原英資盡可能用不帶情緒性的平和字眼，說出他給投資人的忠告：「至少在未來五年，或者五到十年的時間，你必須開始重新學習，如何與低成長、低報酬率的『全球經濟冰河期』和平共存。」一切，都從「簡單的常理」出發。

在他眼中，結構複雜的美國復甦與歐元債務問題，其實十分簡單，「覺得複雜，是因為你知道問題很難獲得解決；但若換個角度思考，也就是因為問題本身已經無解，這代表無論政策上做出什麼努力，都無法立即帶領經濟走出目前困局。」甚至他強調，「愈是想再丟出什麼特效藥，結果可能更糟。」

迷你泡沫破滅「經濟問題已經累積十年」

神原英資舉例，三年前金融海嘯發生時，各界解讀，「這是過去七年寬鬆貨幣政策下的泡沫破滅」，累積了七年的問題，想當然耳無法在短時間內獲得解決。「但，主要國家的政策顯然期待能夠立即恢復泡沫破滅前的經濟活力，結果呢？」

在他的解讀，二○○九年到目前，以「撒錢」為主要手段的刺激經濟政策，是創造了另一個「迷你泡沫」，「累積七年的大泡沫破滅了，根本問題尚未解決，現在，累積三年的迷你泡沫也破了，算起來，世界經濟的問題，已經堆了十年。」七年加三年等於十年，這樣的簡單計算，是神原英資認定未來五到十年全球經濟難有強勁成長的原因。

他進一步解釋，前七年所留下來的老問題，在於泡沫經濟底下的熱絡需求與就業機會都不復存在；後三年「迷你泡沫」破滅後的新問題，是各國「能花的錢都花完了」，無力藉由財政或者貨幣政策帶動復甦力道。

「歐美國家的同樣困境是，三年下來，政策效果已經達到極限，接下來任何政策都很難有效扭轉情勢。」神原英資說，因為美國明年有總統大選，聯準會(Ｆｅｄ)有五成的機會推出第三輪量化寬鬆貨幣政策(ＱＥ３)，但恐怕也難有明顯的刺激效果。「今年夏天，主要股市的價格陸續回到量化寬鬆貨幣政策前的起點，因此，大勢已定，各國政府撒錢無效，歐美國家幾乎只能放任經濟自體調整。」他說。

自體調整的結果是什麼？學理的說法，是進入「修復資產負債表」的過程，負債太多，手中的資產價值因為股市或房地產跌價而變得太少，於是必須停止消費與投資，緩緩地讓資產與負債達到新的平衡。「企業、個人，甚至是歐洲部分國家的政府都一樣，有錢也不敢花，經濟當然沒有快速復甦的條件，而是需要長時間的結構調整。」

救市政策無效「各國經濟仰賴自體調整」

於是，神原英資宣告，「美國經濟已經走入『失落的十年』，而歐洲的情況甚至更糟。」

歐美國家正在步入「失落十年」，也將牽連新興國家。「當過去愛花錢的成熟國家開始低成長，新興國家的出口動能必將受到衝擊。」神原英資表示，十年前，成熟國家的假性需求，營造了新興國家崛起的動能，現在，這股動能消失了，「所以我說，不只歐美，是全球經濟都將處在長期低成長的格局中，或者可以說，全球正在步入一種『溫和崩壞』的格局。」

往好處想，過去一年籠罩在新興國家的通膨壓力可望緩解，畢竟，需求減少，物價也就不易上漲，但歐美持續施行的寬鬆貨幣政策，仍有可能對物價帶來一定支撐，「全球通膨水準，就將在實質需求減少與資金仍然浮濫之間，處在一種微妙的平衡狀態。」

這樣的平衡對新興國家並非壞事，但卻可能造成近來投資市場「最後一片樂土」的消失。「黃金價格一路上漲，每盎斯接近兩千美元，但如果少了通膨預期，這樣的價格還能撐得住嗎？」神原英資並不否認金價再創新高的可能，但在「經濟溫和崩壞」的長線格局中，「黃金、商品的價格，恐怕終究是會下跌的。」

說到投資，神原英資的預言開始更加大膽而具體。「這是溫和崩壞的第一階段，所以在未來一年，全球股市恐怕將呈同步下跌局面。」

他開始逐一點名：美股短期內找不到向上反轉的契機，「未來一年之內可能跌破萬點。」日本股市先看八千五百點，如果守不住，「跌破八千點也不奇怪。」至於確定走入緊縮格局的歐洲，及受到歐美拖累的主要新興國家如中國、印度等，未來一年股市恐怕也以下跌為基調。

另一方面，歐美及新興國家的經濟下修屬於「正在進行式」，而「早已躺平二十年」的日本，即使經濟尚無起色，但日圓在短期之內可望成為全球資金的避險去向之一。他評估，未來一年日圓兌美元匯率易升難貶，「一美元兌七十五日圓的匯率將是平均值，甚至可能測試一美元兌六十日圓。」

借助人口紅利「美、中相對抗壓」

在經濟溫和崩壞、股市無力上漲的環境中，較具抗壓性的市場在哪裡？「具有『人口紅利』的國家，自體調整的速度會相對較快。」神原英資強調，以人口結構為基礎所帶來的內需動能與創新能量，將是個別國家率先走出溫和崩壞格局的關鍵。

【本文未完，更多內容請見《今周刊》770期

 

“交易”已經深深地溶入了你的血液之中。

 

ｉ～這是傑克大師寄來的一封妹兒

不知道有什麼涵意？不解中．．．

人格特質？？？１%

 

不知道這篇是誰寫的？ 但是佩服　佩服

如果在看文章內容時臉上浮出一絲微笑，那就表示你正在走這樣的路

 

只有1%的人能走完操盤手的5個階段

 

你是操盤手嗎?你想成為操盤手嗎？在回答前，請先看完這篇文章！

 

第一階段：不知其不可也
這是你開始交易的第一個階段。由於耳聞了眾多百萬富翁的發家史，你知道“交易”是一個能賺大錢的買賣。不幸的是，這就像是你準備學開車，“多容易呀！”，但你一但開始就知道有多難了。價格不是上就是下，這背後蘊藏著什麼內幕嗎？“我來破解它吧！”不幸的是，就像你第一次坐在方向盤前，你很快就發現你根本不知道怎麼開始。你開始不停地交易、不停地承擔著許多的風險。有時你一進場，市場就往下跌，於是你又反手做空。“靠！怎麼又反向了”，你再反手…再反手…再反手…。可能你一開始還做得很好，不過這更糟–因為，這告訴你的大腦：“交易太簡單了”，然後你開始“隨心所欲”了。出現虧損時，你就嘗試加倍去攤平，就像輸了一塊下次就賭兩塊。有時，你僥倖地贏了回來，但更多的時間卻是斷手斷腳。這時，你已經完全忘記你對“交易”還是一個新手。這個階段通常會持續一到兩個星期，時光易逝，很快你就進入到第二個階段。

 

第二階段：知其不可也
在這個階段，你認知到要操作要獲利，還有些工作要做，“嗯，我還要再做點功課”。你意識到你還是一個不合格的交易員，“我還缺少真正可以獲利的技術”。於是你開始讀了一些文章，到處瀏覽網頁–從美國到南非的網站都給你看過了。這時，你開始知道…懂得買賣股票 ≠ 懂得投資或投機，於是你試圖探索一套自己的“必殺技”(holy grail)，從葛蘭碧八大法則、道氏理論開始學，接著學各種技術指標，但是…你都希望用最短的時間能馬上見到成效，某個技術分析工具的內容看了一遍後，就希望能透過它在股市安身立命，於是你學了幾個小時後就馬上進入市場試圖一展長材，但是…事後卻發現….其實你還是在賠錢繳學費給"市場"，而且這個學費還所費不貲！又過了一段時間，你開始懂得要將技術分析工具組合在一起，於是你在圖表裡設置各種技術分析工具組合，例如KD指標MACD+RSI，又或是移動平均線+KD指標+威廉指標 之類的方式。

你變成了一個“系統交易狂”–週而復始的從這個方法到那個方法地試，不過，你卻從未花足夠多的時間去檢驗這個系統是否真正可行，每次你得到一個新的指標你就會欣喜若狂，“這個指標完全不同呀！”，於是你幾乎將所有的技術分析工具都測試過了，閱讀了幾百種技術指標的文章，夢想著你的“魔法系統”今天就可以誕生，而他將成為一個屬於你的倚天劍、屠龍刀。這個老毛病從你一進入股市就開始了，到了此時仍然改不掉，因為你的潛意識中一直認為….只有用錢滾錢的方式賺錢，才是最聰明最輕鬆的，然而你卻(故意)忽略了二個簡單的小道理….沒付出永遠沒收穫，而且錯誤的方法將造成事倍功半的結果。這張圖是商業週刊第1078期專訪周星馳所拍，整篇內容都圍繞在這張圖中所說的….要很努力 很努力，才能做到一點點的成功！

我覺得周星馳的成功經驗，蠻值得技術分析研究者參考，雖然他現在名氣響遍整個華人圈，但是….當他默默無聞時，與他一同出道的同學梁朝偉、吳鎮宇，卻早就在演藝圈中闖出一片天了，此時的周星馳如何自處？面對這種困境，他的心態又如何調適？

正通圖書館有該期商業週刊可提供下載，希望各位看了有所體會！你成了一個“摸底摸頭”的“大師”，用你的指標去找市場反轉的精確點位。盡管你發現你還在輸錢，但你還是堅持不懈地“找找找”，因為你堅信你的做法是正確的。你會開始跑去聊天室、論壇、討論區，你看到有些人可以賺到錢，你很想知道“那為什麼不是我？”，難道我還有什麼工具沒用到嗎？甚至你會開始問他們，手中的個股套牢了該怎麼辦？但是其實你想聽到的是他們告訴你…持股續抱不用擔心，就算他們建議你賣出，你也會用懷疑的態度來面對這些人的回覆！

你會問很多很多問題，有些問題你事後想起來覺得還有點笨。你很快成為了一個懷疑論者，“那些討論區的傢伙都是騙子”，他們不可能賺那麼多，因為你也已經“學了”，但是你卻做不到，“嗯，他們是騙子，是虎爛的”。就像對一個迷途的羔羊，某些人會在網站上會提供給你建議，但你卻固執地認為…你知道的是最好的。你完全不在意別人的意見，而且開始過度交易，盡管其他人都說你很瘋狂。你開始考慮跟別人的單，不過，結果很糟，因此，你準備從某些網站那裡取得一些“投顧訊息”，很有趣的是….這些訊息都是會員轉貼而來，而他們轉貼的目的是希望能夠換取“其他投顧訊息“，這是一個很沒邏輯的動作，但是很多人卻參考這些資料，並深深的以為….下一個分析師會更好。你可能還會在網路或電視上找一個“高手”來跟著他操作，這個高手可能“保證”會將你改造成一個真正的操盤手(當然，通常這種“保證”是收費的)。不論這個“高手”是真的高還是假的高，你還是沒辦法賺錢，你仍然認為你所擁有的工具是最好的，會虧損….只是時機不對運氣不好而已。有很多人跟我提過，那個網站有高手某某某，那個指標聽說正確率高達八九成，而我的回答一直都很簡單….

1.技術分析是一門統計學的旁支，沒有一個工具是百分之百的準確，能超過60％就算很不錯了。
2.技術分析的學習過程，會有邊際效用遞檢現象，學越多越雜，恐怕會有反效果！
3.技術分析的高手，比到最後比的是『心法』，而不是交易系統或工具！

某些人會像政論節目中的名嘴一般，用十分嚴格的態度來衡量其他人，對於自己….則要求的很寬鬆。只要別人有一次的不準，沒掌握到市場的轉折時，你會將他列入黑名單，甚至因此而鄙視對方，你所希望找到的是一個股神，每一次都精準的掌握轉折點，帶領你每次的操作都獲利，不過…這樣的股神卻完全不存在，因為….技術分析只是一個機率的學問罷了，而這個機率，通常介於30％～70％之間。這個階段可能會持續數年，至少我看到的人，這個階段都持續一年以上。經過無數次的打擊，通常你在這個階段，是最容易放棄股市的。

大約60%的新手在前3個月就退出比賽了–他們放棄了，不過不失為好事–試想一下，如果“交易”是一件容易的事，我們都成百萬富翁了。另外剩下的20%在堅持了一年後，在理所當然的暴跌下也繳械投降了。

可能會令你驚奇的是，最後剩下的20%的人會堅持3年之久，他們會想“我已經在游泳池中學會游泳了”。不過，就算經歷了3年，也只有5-10%的人能真正地堅持下來，而且他們開始慢慢地賺錢了。順便提一句，這些都是真實的資料，不是在我的腦海裡憑空想像出來的。所以，就算你真的在股市經歷了3年，你也不要真的以為你可以如履平地，未來投資這條路，也不會如你所願的一路順遂。終於，你準備從這個階段出師了。這時，可能你已經花了比你想像中更多的時間和金錢，退出股市又進入股市，這樣的循環已經數次了，曾經有許多次想放棄，不過，這時“交易”已經深深地溶入了你的血液之中。某一天，在某個瞬間，你突然進入到了第三個階段。

 

第三階段：頓悟
在第二個階段的後期，你開始認識到不是“交易系統”導致不同的結果。你意識到其實可能幾條簡單的移動平均線就可以賺錢了，只要你的心態和資金管理正確的話。你開始讀一些關於投資心法的文章，例如股神巴菲特的投資策略、投資大師們的語錄或傳記….等，當你將書中描繪的角色跟自己進行對號入座時….忽然，“頓悟”就出現了。“頓悟”好像將你頭腦裡的兩條筋給連了起來。你突然認識到，不單是你，而是所有的人都無法精確地預測到下一個10秒，市場會怎麼走，更別說下一個20分鐘、下一個交易日了。

因為這個新發現，你停止去關注其他人在想什麼了。主力的動作、市場的新聞，政治的干擾…似乎對你都沒有太大的影響力，你成為一個按照自己交易方法，而去交易的絕緣體。你開始按照你自己的交易策略來工作，現在你的交易變得快樂了，而且風險也在你的掌控之中。你開始用屬於你的交易策略來操作，抓住每一個可能獲利的好機會，當你的出現虧損時，你也不生氣與擔心了，甚至你會覺得“這是可以容忍的錯，因為我不可能預測市場”。當你覺得你的績效不好時，你只是簡單地停損了事。“下一次、再下一次或者再下下一次，將會有越來越高的成功機率”，因為你知道你的交易策略是可行的。你停止用單一交易的角度來看交易的結果，你開始以每周的角度來看交易報表，“嗯，一次不好的交易並不是差勁的交易系統造成的。”

你終於認識到“交易”是一個長時間的過程，只要持續不絕地使用你的“交易策略”、遵守你自己的交易紀律，這個過程結束後，甜美的果實終將出現。你學習到了正確的資金與風險的管理，而這時它們已經與你融為一體。你回想之前別人給你的許多建議時，你臉上浮出一絲微笑，“那時我還年輕，現在我理解了”。這個現象很有趣，在股市中經驗的累積通常比知識的累積更重要，似乎每個大師級的人物，在年輕時都有經歷過類似的慘痛教訓，而這個市場也一直在重複著一個故事…..沒學到教訓的小羊犢，被一匹大野狼給吞噬了！

“頓悟”出現在你真正接受…你無法準確預測市場的那一瞬間。

 

第四階段：知其可為也
你的交易系統告訴你什麼，你就做什麼。你接受虧損就像你接受獲利一樣。你現在會懂得讓你的獲利繼續增加，而透過停損，讓虧損很快消失。你知道…這只不過是給我的績效帶來些微的陣痛而已。大多數時間，你處於損益二平的拉鋸狀態，今天贏明天輸，有時這個星期贏個100點，然後下個星期輸個100點，通常你都是處於損益二平的狀態而不會虧大錢。這時你想你應該算是“好的操盤手”了，而且你開始獲得網站上其他人的尊敬。你仍然在繼續研究和思考你的交易，而且這個過程中，你的獲利次數已經持續地多於虧損次數了。

隨著你經驗不斷的累積，你的交易工具與心法也不斷的修正，每次交易時你都會小心謹慎的思考，而不像之前幾個階段一般，輕易的出手，而且每次操作不順遂時，你會休息一段時間，思考問題之所在，與先前幾個階段不同之處，在於你思考問題的時間，比之前多了許多，而花在交易上的時間，卻比之前少了許多！

這個階段將會持續一段時間。

 

第五階段：止於至善
你“搞定”了–就像開車，每天你坐進駕駛座，你達到了一種“行雲流水”的狀態，就像你坐在自動導航的車上一樣。你開始做真正的“大交易”了，不過無論盈虧，你的心情都非常穩定，因為獲利而興奮….似乎是一件很遙遠的事情。當你在論壇或討論區上，看到有新手自信滿滿的推薦個股，因為他們靠這檔短線賺了不少時，這時你好像看見了自己，不過這已經是幾年前的自己了。這個階段，你已經進入了操盤手的“烏托邦”境界，每一個大漲大跌的過程中，你都能控制你的情緒，而不會隨著市場起舞，你就像是一個旁觀者，似乎你沒有投入資金在市場中，此時，你已經是一個真正的“操盤手”了。你成了論壇、討論區、聊天室中的明星，每個人都想聽一聽你要說什麼。你從他們的問題中看到了多年前的自己。你發表你的建議，不過，你知道講了也沒什麼用，“他們還是小孩”，但他們中有人會成為操盤手，有些人會快些，有些人慢些，當然，大多數的人無法進入第二個階段與第三個階段。“交易”現在變得不那麼令人興奮，事實上，你還覺得有點悶，不過，這是為了自己退休而鋪路，就只是這樣而已。最後，你找了幾個志同道合，而且都已經邁入第五階段的人，一起來討論，但這時已經變成了純粹的技術探討，而透過這樣的討論…你能從他人身上觀察到你沒留意的部分，又或是你所欠缺的特質。你潛心磨煉出來的交易模式，它給你帶來了較大的利潤，而風險並沒有因此增加。你交易模式的基礎架構沒有改變–只是修正得更完美，現在，你擁有了美眉經常說的一種能力…..直覺，因為你的決策是在一瞬間所決定，但是其中思考的過程卻耗費一段不短的時間，真要你講出買賣的理由時，你可以列舉出將近十個，甚至超過十個。你現在能大聲地說，“我是一個操盤手了！！”，不過，謙虛的你，覺得沒有必要告訴任何人，因為『這只是一份工作而已』。

 

後記

我希望你喜歡這篇文章，希望你用你的心來閱讀，更加希望你能從這篇文章裡得到些許東西。

請記住，只有1%的人能真正走到第五個階段，但是原因並非努力不努力的問題，而是你的人格特質！你必須有隨時檢討自己的態度，加上不肯輕易放棄的毅力，而不肯放棄的不是套牢的個股，而是堅持在投資的路上行走，就算前方有許多荊棘與險灘，你仍將堅持走過。當市場經過一段跌勢後，成交量逐漸萎縮，大家對市場的熱情來到冰點，這時才是你最需要用功的時候，而市場經過一段漲勢，成交量一路放大，大家都信心滿滿過度自信時，你要做的只有一件事….賣股票，這時候才是最輕鬆的，不過….很顯然多數的人都是將這些步驟顛倒著做！這一點從正通這個網站上就可輕易看出，因為一段漲勢出現後，最熱門的討論版塊都是與個股有關的，例如研究報告區，但是一段跌勢後，最熱門的討論版塊卻是技術分析教學區，而研究報告區反而變成最冷門的，畢竟….套牢的個股誰還有興趣去重複檢視呢？失敗者永遠是部分想要短期致富的人，有這樣的想法使得他們進入市場後不久，就戴上了一付有色眼鏡，所以他們看不到事物的本質，而他們永遠不會檢討自己，錯的…總是別人，而他們也拒絕吸收新的知識，拒絕改變自己的無知，記住這一點後，請你去思考你有什麼樣的人格特質，如果你沒有操盤手的人格特質….我建議你，第一個階段就該退出股市了，又或是按照巴菲特的建議，投資指數型基金，否則第二與第三個階段，你不可能過的了。

 

會輸才會贏～投資被套牢 加碼攤平就好？

 

投資被套牢 加碼攤平就好？

 

【文／林雅惠】

根據《Smart智富》月刊與雅虎奇摩理財網合作的調查「投資賠錢了，你怎麼做？」結果顯示，今年以來「賺少賠多」與「全部都賠」的投資人合計約7成，無怪乎投資人在網上悲嘆：「還會不會再跌？現在到底該不該出場？」、「不是說有選前行情嗎？」

 

討論歸討論，真正認賠停損的投資人，卻屬少數，調查顯示，當投資人賠錢時，有高達45%抱持「總有一天價格會回來」的態度。

「這是標準的鴕鳥心態，很要不得。」政大金融系教授殷乃平說，面對投資虧損，很多人以為置之不理就有機會「起死回生」，事實上，若投資標的不在對的產業前景上，怎麼樣也不可能回到原來的投資價位。不如坦承投資失敗，認賠出場，以免血本無歸。

 

為什麼停損這麼難？投資高手們都知道，正確處理賠錢的投資，才是長期賺錢的關鍵。以投資大師索羅斯為例，他在1987年錯估情勢，大手筆放空日本，結果日本市場反而走高，他當機立斷出場，原則即是：「先求存活再求致富」，如果這次連本都虧光了，下一次又怎麼可能有機會賺錢？

究竟該怎麼處理賠錢投資才是正確的方法？立即停損？或是有限度的加碼攤平？

【達人教戰】投資停損3心法，打敗負資產
施羅德投信副總－張翠玲、政大金融系教授－殷乃平、台股投資達人－艾力克斯

 

心法1》不要硬拗，看錯就要先認錯

投資套牢了，如果堅定市場是錯的，自己才是對的，那你注定是輸家，賠錢第一課就是「不要跟市場爭辯」，下跌一定有下跌的道理，先檢討自己為什麼買到賠錢的投資。

 

心法2》有前景的投資才可續抱或攤平

如果股票下跌是因為大盤整體表現不好，或是某個有前景國家的基金是因為世界總經表現不好，或遇上金融風暴而下跌，這表示挑錯買點，或是運氣不佳，而自己的投資標的本質還不錯，那麼或可以續抱，或採取有限度的定期定額攤平法。

艾力克斯建議，投資一定要勤做功課，「賺要知道自己為什麼賺，賠也要知道賠的原因在哪。」以投資股票為例，他建議定期要記錄：
1.個股的營收、獲利、毛利
2.大盤相對位置
3.總體經濟變化，包括景氣燈號、利率走勢
4.選舉等非經濟因素

「從這些因素可判斷這個產業及個股的優勢還在不在？若還是有優勢，那就續抱，等大環境轉好，總有一天可以回本；若是沒有前景，趕快出場，不要再賠下去了。」艾力克斯說。

 

心法3》垃圾不會變黃金，利用低檔轉換到有前景的標的

不論是股票或基金，當理性評估過後，發現該股、該產業、或該國經濟沒有前景，就要趁早認賠，把變現的錢拿去投資具備潛力的標的。
艾力克斯舉例，像印度等標的，當初買進的優勢在於勞力成本低以及強大的內需市場，但現在面臨通貨膨脹以及工資上漲的壓力，續抱的動力就沒那麼強了。

俗話說：「進廚房，就不要怕熱」，同樣的，「敢投資就不要怕虧損」，如果能在每一次的失敗經驗裡聽取教訓，就能奠定下一次成功的基礎。

 

市場好像被縛在俄羅斯轉盤上，一刀見分曉。

 

陶冬：經濟弱勢出 美債大限到 8月豪賭不是大好就是大壞

 

鉅亨網新聞中心　　2011-08-01  00:15

美國的債務危機、美國的GDP，全套的美式武器，將全世界的金融市場打得落花流水。

股市出現連續第三個月的下跌（雷曼震盪期以來最長之跌勢），石油及商品價格疲弱，天堂貨幣黃金瑞郎創出新高，日元、澳元、新元各有精彩。穆迪調低西班牙的評級展望，加之意大利發債成本大增，歐元受壓。不過最具諷刺意義的事，儘管山姆大叔即將破產，資本還是流入美國國債避難，美債反而堅挺。

本週，美國國債已到生死大限，不過之前所言的8月2日的死線或許可以通過一些技術措施延後幾天，只是時間真的所剩無幾。華盛頓的政客，明顯地將政黨利益凌駕於國家利益和民眾福祉之上，挾持債限議題，為明年的大選營造有利於自己的環境，放著許多條出路不走，偏偏鑽進死胡同。

筆者認為以下情況出現的概率很大：1）美國發生技術性違約，2）支付困難是短暫的，3）美國信用評級之後被調低。不過這些對市場的影響，取決於資金對違約事件長度的判斷。如果資金認為這是幾天的風波，壞消息出盡隨時可能被當成好消息炒；反之，則是一場金融災難。總之八月份有一場大賭，槓桿或大幅拉上，或急劇下降。

美國第二季度GDP增長僅為1.3%，遠差過本來就不樂觀的1.8%，而且第一季度增長被由1.9%下方修正至0.5%。該出錯的地方都出錯了，除了設備投資外，經濟各部門都比想像的更困難。過去幾個月中，非農就業數字差，而其它月度數據還可以，這次GDP堅定地站在就業數字那邊。筆者之前預言的下半年增長3%，看來難以達成了，3-4季度可能僅有2%左右（甚至更低）。聯儲任何收緊銀根的舉措，起碼是一年以後的事情了。不過如果美國國債困難未釀成災難，筆者認為QE3仍不會出籠。

本週天氣預報：狂風暴雨，美債、歐債、PMI、非農就業，一起襲來。

週一美國ISM預計53.6 vs 上期的55.3，歐洲PMI50.4 vs 52，英國PMI50 vs 51.3，中國PMI也可能跌至50線的邊緣。

週二美國七月汽車銷售，12M vs 11.4M。

週四歐洲央行及英格蘭銀行開會，料無政策變動。

週五日本銀行開會，料亦無政策變動。

同日美國非農業就業，預測為90K，vs 18K，失業率維持在9.2%。

本週最重要的事件是美國債務上限議案，不知何時發生、如何發生。

市場好像被縛在俄羅斯轉盤上，不知下一刀是飛向耳邊的空處，還是自己的心窩，總之一刀見分曉。

 

陶冬博客網址：http://blog.sina.com.cn/taodong

 

市場亢奮時要記得風險，市場絕望時要看到希望。

 

陶冬：歐洲喘口氣 難關仍未度過美國頂上牛 應急預案待發

 

鉅亨網新聞中心　　2011-07-25  00:03

　

一雞死，一雞鳴。市場在擔心中度過了極度波動的一周。

 

歐洲領袖推出了1090億歐元的希臘救援計劃，希債危機在最後關頭懸崖勒馬，希臘及其他歐債國家得以喘息。歐洲銀行股暴漲，不過歐元反彈乏力。

在大西洋的另一端，美國債務上限問題仍陷僵局，白宮與眾院共和黨領袖的談判更以破裂而告終。

另外匯豐中國PMI七月速報數字，為2009年以來最差，加上Caterpillar對中國的評論，令投資者擔憂中國經濟的前景，大宗商品徘徊，黃金一枝獨秀，日元走強。

 

歐洲的希臘援救方案，乃歐洲領袖今年第一次團結起來，正視現實，展現出捍衛歐元區整體利益的決心。歐債國家的債務期限加長、利率下調，民間銀行自願為希債續期，同時歐盟還提供刺激增長的基金。最重要的是，方案令希臘及其它重債國家的借貸利率下降200基點，這對深受高息煎熬的歐豬國家實為一大支持。而且EFSF介入市場的權限被擴大，有助穩定市場情緒。

 

不過，EFSF的救市資金量並不充分。最重要的是，此計劃並未令筆者看到希臘最終走出債務困境的路線圖，它的增長動力依然不足、稅收效率依然不足、財政結構依然有重大缺陷。這個方案治標不治本，只要希臘經濟基本面沒有根本性改善，歐洲資金不過填向無底洞。歐債危機還會持續相當時間，只是缺口暫時性地被錢堵上了。事關歐債，市場亢奮時要記得風險，市場絕望時要看到希望。

 

美國國會領袖在國債上限問題上大搞邊緣政治，估計從現在到8月2日，仍會有許多戲劇上演。筆者總地認為，國會在最後一分鐘達成妥協的可能性很高，因此山姆大叔未必破產。然而，共和黨堅拒加稅的立場毫無動搖，而且該黨被最近崛起的激進派（如茶黨）所挾持，黨領袖到底在最後一刻能否孚眾，的確存在未知數。一旦出現誤算，美國真的無法支付債務，其對金融市場的影響可能是震撼性的。美元利率可能出現飆升，國債評級遭降，對市場和資金勢必帶來重大影響。不過筆者同時相信，聯儲和白宮已有應急預案，動盪未必持久。

 

本週市場焦點：美國債務上限的談判。

週二美國七月消費者信心，預估50 vs 上期58.5。

週三美國耐用消費品訂單，-0.5%/-1.0%（扣除汽車）vs 2.7%/0.7%，聯儲同日發表褐皮書。

週四了新西蘭不加息。

週五日本CPI0.2% vs 0.3%，美國第二季GDP2.0% vs 1.9%。

陶冬博客網址：http://blog.sina.com.cn/taodong

 

散戶為什麼不會賺大錢？

 

散戶為什麼不會賺大錢？

文／朱紀中】

看好一檔股票，你會拿多少錢去買？10萬？100萬？

還是會拿一半以上的存款重金押注？

 

這問題如果去問投資專家，答案一定是要注意風險，投資要分散，

因為老師有說：「雞蛋別放在同一個籃子裡！」

可是，我認識的一位投資前輩卻說：你們這些散戶賺不了大錢！

因為就算把一檔股票研究清楚、也確定買家已經進場準備大買股票，但你們只能賺點小錢，為什麼？因為不敢把大部位資金重壓在一檔看好的股票上，這樣怎麼會有錢？

 

這位縱橫股市逾30年的高手講得真是一針見血。

散戶都希望能拉高投資報酬率，最好每筆投資都能賺5成或1倍，而且禱告這種好事最好常常發生，即使不能天天有，至少每個月來1次。

可是，就像前輩說的，就算天天都能買到倍數獲利的好標的，但是，如果不敢放大投資部位，獲利金額還是無法拉高，終究只會賺到經驗，卻沒賺到大錢。

這個月，資深撰述林淑玲為大家找到的成功故事，就和一般散戶大不同。

他們全是基金贏家，而且都只投資一檔或是極少數的基金，不管是用定期定額加單筆「長抱」，或是跟著特定指標來回進出做「波段」，他們都把資金集中到最看好的標的上。

他們為什麼不怕？

因為基金不像股票，本來就是一籃子標的，已經分散風險，所以只要挑到好標的、用長時間有紀律地去操作，人人都可以賺到大錢。

 

【全文未完，完整內容請見《Smart智富》7月號 第155期

 

 

要順應人性，更要抗拒人性！

 

投資成功與否，最終取決於對人性的體悟～

不能轉貼，用連的http://chinese.wsj.com/big5/20110708/LJN072533.asp?source=channel

 

諸八戒搞砸投資 裡外不是人

 

多頭四戒、空頭四戒 不能犯／諸八戒搞砸投資 裡外不是人

 

大盤處於漲勢之時，未必是大多行情，但就是處於上漲狀態，這時候，當然要採取買進的操作，就算選的不是最強勢股，這樣至少能賺取和大盤相等的漲幅，如果選對了股呢？要賺多少，就看老天爺肯不肯賞口飯吃！

 

反過來說，大盤處於空頭走勢，就必須放空操作，就算不放空也必須空手等待買點浮現，股市多空本來就是一個良性的循環，不要犯了下列的八大操作大忌，否則就算大羅神仙再世也救不了你的荷包。

 

多頭四戒

1.天下我獨行 逆勢放空

在多頭走勢裏放空，簡直就是在老虎口中拔牙，自找死路。為什麼？因為當大盤走多的時候，絕大多數個股一定跟著上漲，會逆勢下跌的，一定是少數中的少數。所以在多頭市場裏放空，顯然站錯了邊，肯定會被多頭潮流所淹沒。

2.專挑弱勢股 期待補漲行情

當大盤開始反彈時，有很多人被空頭修理得怕了，頭昏眼花的，一下子反應不過來，見強勢股不敢追，以為漲不了二天，股價就會回頭，沒想到行情比想像中強，不但不回，而且一漲就不可收拾。這下心慌了，開始轉念做多，一看強勢股已漲了一大段了，不甘心也不願買，於是轉向弱勢股，期待補漲行情，事實上，在多頭初起的時候，能領先上漲或大漲者，一定有其原因，且其背後隱藏的基本面、籌碼面的問題，更不是我們所能推敲得知的，但這些問題一定會反應到技術面線型的表現，但這時候，恐怕我們沒時間也沒必要去追究上漲的原因了，多頭市場裏，先發者制人，先強者恆強，所以只有買最強勢股，才有機會賺大錢，想寄望弱勢股補漲，等它真的如你所願漲了，說不定整波的行情已到末端，而您的持股不知不覺得又陷入套牢的危機！

3.期待神機妙算 想買最低價

有些人一味地死多頭，在空頭市場裏，不但拒絕放空，又不肯空手觀望，非但如此，還不斷在空頭市場裏找買點，每天自以為神機妙算可以買在股價底部，但卻忘了一點，從趨勢觀念來看，一個前天跌、昨天跌、今天更跌的走勢，實在沒理由認為今天它就是底部，明天股價就一定會漲，股價跌就買只有在一個情況下才成立，大盤技術面呈大多頭，在漲勢中的小拉回的止跌點，所以，就算在空頭市場裏想檢便宜貨，也別寄望買到最低價，而是次低或次次低價，也就是長紅出現那一天，若能依循這樣的原則操作，就算只紅了一天就反轉，只要腳底抹油手腳夠快，通常還可小賺，運氣好的話，說不定就買在最底部附近的次低價呢！

4.短線操作

有些人就算能在底部買到，但當大盤展開強力反彈時，也不一定能賺到大錢，因為他已經被上波的空頭行情嚇昏了頭，股票跌時不敢買，漲時不敢追，強力反彈時也不敢抱，為什麼？因為一個震盪就把他給嚇出來了！

事實上，即使在大多頭行情裏，也不可能只漲不回的，尤其當股價大漲一段之後，總會有人心急想下車，但在技術面呈多頭的支撐下，想上車的人一定比想下車的人多，於是在一番多空大戰後，想下的人下了，在想上的人更多的情況下，又把股價往上拱，多頭又啟動了。這時候，下車的人便開始後悔，想追又不甘心，低價賣掉，想讓我高價買回來？這怎麼行！好！你不買，股價就繼續漲，最後忍不住了，下決心追進去，結果行情正要開始回頭。

 

空頭四戒

1.選擇淡出股市 盲目殺出

在股市暴跌中不計成本的盲目砍倉，是不明智的。停損的動作應該選擇目前淺套而且後市反彈上升空間不大的個股來進行，對於目前下跌過急的個股，不妨等待其出現反彈行情再擇機賣出。

2.賭輸博大!急於挽回損失

在暴跌市中投資者往往被套嚴重，帳面損失巨大，有的投資者急於挽回損失，隨意的增加操作頻率或投入更多的資金，可能增加虧損程度的加重，在大勢較弱的情況下，投資者應該少操作或盡量不操作股票，靜心等待大勢轉佳，趨勢明朗後再介入比較安全可靠。

3.自己嚇自己 過於恐慌

恐慌情緒是投資者在暴跌市中最常出現的情緒。在股市中，有漲就有跌，有慢就有快，其實這是很自然的規律，只要股市始終存在，它就不會永遠跌下去，最終畢竟會有上漲的時候，投資者應該乘著股市低迷的時候，認真學習研究，積極選股，及早做好迎接牛市的準備，以免行情轉好時又犯追漲殺跌的老毛病。

4.吃快弄破碗 急於搶反彈

在空頭走勢中，特別是在跌勢未盡的行情裡，搶反彈如同是急速墜下的小刀，稍有不慎，就有可能搞得體無完膚，在當前的市場環境，不存在摸底的可能性，投資者千萬不要因為貪圖反彈的蠅頭小利，而冒被深套的風險。

【完整內容請見《金融家月刊》2011年6月號】【撰文／陳建全】

投資贏在心態

 

許啟智賺到倍數財富的關鍵／心態對了！買股當事業經營

 

許多投資人覺得自己是「飆股絕緣體」，別人的股票大漲特漲，自己的股票卻總是原地踏步。

但稍有經驗的投資人都知道，即使挑到、買到飆股，更難的是賺到這支飆股的大利潤。往往精挑細選後買進的標的，不是賣在起漲點，就是在漲了一段後，遇到回檔就慌忙賣出，錯失後面更大的利潤。

「選股方式與執行能力，固然是買對、抱牢飆股的條件，但更重要的是心態！」資深股市達人許啟智，一語道破投資人抱不住飆股的關鍵。

 

把投資股票 當事業來經營

大多數投資人總想「有賺就跑」，許啟智卻認為「要把投資股票當成事業來經營」。

「比如你想開家咖啡店，一定會事先研究、分析成本要多少，店面要多大、地段好不好、咖啡好不好喝、客源在哪裡等因素，再決定要不要開店；而且開店後，你絕不會只做一個月，有賺就想關店。既然開店如此，買股票的道理也是一樣，都要有長久經營的打算。」

那盤面上一千多支股票，要怎麼挑呢？也許從基本面、技術面都有不少好的模式，但許啟智認為「從生活周遭的事物發掘，投資你看得懂的公司，加上看懂簡單財務報表的能力，就可以了。」他認為這是最簡單也最有效的方式。「食衣住行育樂」，人人都有需要，從中很容易找到投資機會。

「機會不用多，一個就足夠，就看你如何把握。」所以他不主張一般投資人持股太多支，或去建立投資組合。「那是法人、基金在做的事，因為他們的資金部位比較大。如果你開不起大資金的百貨公司，可以去開小而美的專賣店啊，像我手中的股票就很少超過3支。」

 

投資機會不難找 從生活周遭挖掘

許啟智舉他去年投資的標的為例。2009年底起，景氣開始復甦，許啟智發現身邊很多親朋好友開始出國旅遊。問他們原因，答案都是「之前景氣不好，又沒錢；最近剛好有機會，快兩年沒出國了耶。」

看著親友開心上飛機，許啟智也很高興，因為：投資機會來了！

他直覺的認為，「景氣好、油價跌、大家都想出國，首先受益的就是航空公司。」為了印證他的直覺，他問了好幾位在旅行社的朋友，他們都告訴他：「兩岸直航後，航班每班爆滿，很難訂位，我們甚至常常調不到票；而且最近好多人在問，準備去上海看世博。」

接著，他一邊觀察全球各大航空公司的股價走勢，一邊找國內華航、長榮航的財報與相關資料來研究。他發現，不論是香港的國泰航空、大陸的中國航空、東方航空，統統大漲將近一倍了；但華航、長榮航當時卻因虧損累累、剛辦完減資，投資信心普遍不足，股價始終在低檔徘徊。此外，從華航的財報中發現，從2009年第4季開始，華航已經「悄悄」轉虧為盈了。

全球航空業大漲、景氣持續轉好、兩岸航線開放、油價平穩，以及上海世博的效應，這些訊息一方面印證了許啟智的想法，另一方面更堅定他買進航空股的決心。他認為只要這些大趨勢不變，華航、長榮航2010年獲利還會逐季往上，愈賺愈多。「現在股價才11元附近，簡直是跳樓大拍賣！」所以，他除了自己全力重押華航之外，還到處告訴親朋好友，「拜託」他們也買。「不過沒幾個人理我就是了」。

 

解讀利空 才能抱得住股票

許啟智買進華航兩個多月後，華航股價始終在10~12元徘徊。當初聽他話買進的人幾乎都賣光了，連他也覺得有點奇怪，於是檢查原先蒐集的訊息，發現情況只有更好、沒有變壞：機票愈來愈一票難求，對岸又頻頻釋放增班、開新航線的利多，於是他不但沒賣，還又買了一些。終於，華航股價從5月起漲。

過程中難道是一帆風順嗎？「當然不是，一定會有利空來衝擊。」例如4月時歐洲冰島火山爆發，搞得整個歐洲航班大亂，當時華航剛剛恢復直飛英國的航班，立刻受到衝擊。另外，8月時也不斷傳出兩岸航權談判觸礁的訊息，對岸一度不肯再新增航班或城市。

這些利空又讓許啟智信心動搖。

「但這時你必須分辨，這些利空究竟只是短期因素，還是會改變原先的趨勢？」

許啟智再檢查當初買進的原因，發現這些利多因素並沒有改變，只是因為利空而停頓。多年的投資經驗告訴他，「這裡是加碼的買點，絕不是反轉的賣點，」因此他不但華航續抱，還加碼買進長榮航。

經歷這些利空過後，航空股果然大漲一波，尤其是9至10月，更是一路噴出，投資人也開始瘋狂追逐，成交量也節節高升。而許啟智原先預期「2010年每季獲利會逐季往上」，也在第3季季報公布時得到印證，長榮航當季每月及稅前盈利就賺了1.97元，是史上單季獲利新高。

 

利多逐漸實現 開始獲利了結

當大家紛紛開始注意、買進航空股，許啟智注意到有天媒體報導，「長榮航將要換大飛機、加座位，以應付需求」的訊息，市場解讀為大利多，長榮航當天大漲回應，他卻知道，差不多要賣了。

「從供需的角度來看，座位增加代表供給增加，除非需求始終維持高檔，航空公司獲利才能持續提升，需求一旦減少，即使載客率從95％只降到85％，航空公司勢必會降票價以維持載客率，這樣公司的獲利就會縮水，目前的股價也不會維持太久，所以這根本不是利多。」

另外，許啟智回頭檢視買進航空股的原因，發現全球航空業的漲勢已經悄悄停下來了，油價在2010年雖然平穩，「但也代表航空公司2011年的成本也無法再降下來。」而兩岸航線從一線城市到二線城市，基本上已經完備，未來一段時間也不會再有大幅新增的可能。再加上，自去年以來的冬天特別冷，全球災情頻傳，也間接影響到國人出國旅遊的意願。

這樣分析下來，許啟智發現當初買進的原因逐一消失，於是在去年底時，華航在25元以上、長榮航在35元以上時分批賣出，賺了超過一倍。

 

今年 買第一名的公司

問他為何能找到賺一倍的「飆股」？許啟智除了謙稱自己運氣好，更表示「飆股是抱出來的」。在抱股過程中當然會遇到「亂流」，但只要檢視原先買進的那些原因，並沒有因為這些利空而改變，就可以安心續抱，甚至可以逢低加碼。

所以，許啟智要提醒投資人的是：不論是用基本面、技術面選出的股票，在買進原因沒有消失前，不要賣出。「而且要自己用功，徹底了解這家公司。如果是聽來的明牌，由於缺乏自己的研究功課做支持，這種匆忙做出買賣的決定，最容易追高殺低。」

投資人還常犯的錯誤，就是「進出場條件不一致」。例如，明明是因為看好今年這家公司的基本面好轉而買進，卻在技術面跌破10日線就賣出。再不然就是「買錯一路抱、買對不敢抱」，每天漲也煩惱、跌也擔心，搞得自己寢食難安，「這都是對這家公司了解不夠深入。」許啟智認為。

最後問許啟智認為今年的飆股是什麼？他伸出大拇指說：「今年，就要買第一名的公司！」「今年全球復甦力道加大，連過去較弱的歐美國家都會明顯好轉，這種景氣全面回升的情況，各產業龍頭股的獲利會先衝出來，尤其是新科技應用產業的龍頭公司，將是今年的首選。」許啟智提示了方向，接下來，就靠讀者自修了。

 

【更多內容請見《今周刊理財贏家系列》一開盤就漲停】

 

會賣的才是師傅

 

懂得賣股才叫真功夫 杜金龍：掌握6大指標漂亮出場

 

很多投資人抱到飆股惜售，不懂得在高點出脫，最後只落得「紙上富貴」，空歡喜一場，至於該如何找賣點，縱橫股市20年、精通技術分析的大華投顧董事長杜金龍，提供了六項股票漂亮出場的觀察指標。

 

指標1 從波浪理論判多空買賣點

要觀察大盤多空走勢，波浪理論中的費波南西數列，是我認為最好用的觀察方式，適合大盤長線趨勢觀察，或者與大盤連動性高的大型指標股與權值股，其數列包括0、1、2、3、5、8、13、21、34.......至無限遠。該理論也足以說明，2008年11月大盤跌至3,955點時該勇於進場，原因是已經大跌13個月，或者2010年1月高點8,395點就該是賣點的理由，就是金融海嘯後已連漲13個月，應該整理8個月後，在2010年8月7,577點再進場。

至於波浪理論可分1、2、3、4、5的上漲波，與a、b、c的下跌波，一般來說，在上漲波的過程中，第一波初升段最短、第三波主升段最長，第五波的末升段次之，至於下跌波的abc三波當中，一般來說，低點通常都會回檔到0.382至0.618之間後，再展開上漲波段。

而距離前波上漲8個月時間後，這次可望要修正個3個月，也就是4月份左右才是進場的好時機，以第二季行情規畫來看，目前正在走主升段第三波的3-1-4 的回檔波。台股下檔在8,250點至8,500點有支撐，第三季則走完第三波3-1-5波後，又會進入3-2波回檔修正波，換言之，第三季台股指數在9,450點至9,991點就是波段高點，投資人宜伺機獲利出場。

但整體來看，台股走勢正處走主升段第三波的3-1波，到了2011年7月可望來到高點9,991點後，再走主升段第三波的3-2波，至9月的低點8,162點後，展開主升段第三波的3-3波，至2012年10月，台股大盤指數才有機會挑戰高點1萬2,251點。

 

指標2 KD值、MACD值高檔下彎交叉

若從個股來看，最簡單的方式，就是觀察KD值（隨機指標）。

一般來說，當K值在高檔80以上向下穿越D值，形成下彎交叉現象時，就是賣出訊號，至於日、週、月KD則分別代表短中長的觀察指標。

但值得一提的是，在台股多頭、行情熱絡時，通常會出現高檔鈍化的現象，也就是KD值有很長的一段時間停留在高檔，此時就可以搭配判讀長線趨勢指標的MACD（指數平滑異同移動平均線），由於該指標較不容易出現高檔鈍化，所以當指數DI F在高檔向下穿越MACD時，代表賣出訊號已出現。

 

指標3 從移動平均線做觀察指標

簡單的說，移動平均線是過去一段時間的股價平均值，也代表投資人的平均買進股票的成本。

當股價在移動平均線上代表多頭走勢，一旦跌破，就可視為賣出訊號，通常建議短線投資人可沿著5日或10日線操作，中線則可觀察20日線與60日線，至於長線投資人則可以半年線與年線做觀察。一般來說，當股價跌破20日線，且20日線明顯下彎，代表未來向下修正機率大，宜減碼出脫持股。

 

指標4 股價跌破上升趨勢線時

連接3個K線低點就是上升趨勢線，也就是股價上漲的支撐趨勢線，通常一旦有效跌破，也就是3至5天內不再重新站回，就有可能成為壓力線，股價就有機會陷入盤整，或呈現反轉下跌的走勢，尤其當股價跌破K線反彈缺口，也就是當封閉缺口時，股價轉空的賣出訊號更是明確。

 

指標5 個股出量收黑，K線連三黑時

抱到飆股後，往往更需要留意成交量的變化，通常高檔出大量，可能是推動股價另一波高漲的「換手量」，也可能造成股價下跌的「出貨量」。

一般來說，股價在屢創新高後的上檔趨勢中，當在高檔出大量、收長黑棒後，若連跌3天，股價不再創新高，那麼代表短線將出現盤整或是下跌趨勢。

 

指標6 做頭型態確立時

台股最長見的做頭型態就是M頭，是由股價的兩個高點與頸線所構成，通常股價一旦跌破頸線後就正式呈現M頭，一般來說，左邊頭部的成交量會大於右邊頭部。

綜合上述2至6項指標，在這裡以從2 0 0 6 年股價從11元附近，最高漲到59.5元的潤泰新（詳見圖）為例。例如當潤泰新股價在2 0 0 7 年10月1日附近，股價已從高點40元修正到3 3 . 2 元，此時不但KD、MACD值交叉向下，次日股價也跌破上升趨勢線，此後也出現K線連三黑，與M型的做頭型態等賣出訊號，後來股價果然修正到2008年10月份的13.6元附近，股價呈現腰斬跌勢。

2008年11月潤泰新股價從16元附近開始起漲，展開長線大多頭走勢，股價一度來到2010年8月份的新高點59.5元後，股價不再創新高甚至出現K線連三黑，股價後勢也的確進入向下修正，股價至2011年3月已回檔至43元附近。

不過話說回來，掌握上述6點簡單的觀察指標，不一定能賣在最高點，但至少能保有一定的獲利戰果，不至於空歡喜一場。「買到飆股、卻沒賺到」，實在讓人沮喪，這些操作重點與紀律值得作為投資人「漂亮出場」的參考依據。

 

【更多內容請見《今周刊理財贏家系列》一開盤就漲停】