鉅亨網黃欣．外電報導
2008 / 10 / 15 星期三 20:20
近日以來，金融市場的腥風血雨先是震驚了一般大眾，然後在媒體不斷強力報導中，投資人漸漸開始對這些消息變得麻痺。政府決定採行的防禦機制成了一大福音，因為唯有如此，投資人才敢放下恐懼、理性思考。
如同米蘭昆德拉作品《笑忘書》(The Book of Laughter and Forgetting) 中主角意欲抹滅自己過去所作所為，現今美國人也在嘗試糾正他們過去幾年來所擁抱的、毫不受限的資本主義─金融機構與法人玩火玩得不亦樂乎，政客丟棄了監管的法規、消費者花錢如流水，好像負債永遠不必償還一樣。
為了歸咎問題的起源，有人認為是全民過度負債，有人說是信用過度寛鬆，有人怪罪令人搞不懂如何操作的衍生性商品，也有人認為，美國不應如此高度依賴金融業。而《Los Angeles Times》資深記者Chris Pummer在 《MarketWatch》撰文指出，這場金融風暴的成形，所有人都有責任，也都應好好檢討。
他第一個提到的就是白宮。
任期即將結束的總統小布希，未來很可能會跟Hoover一起被列入最糟的總統。為了推動共和黨人偏愛的自由放任主義，他所同意的法案殺傷力可比核子武器。
再來是金融監管機構。
Pummer說，從它們近來的諸多辯解中可以發現，監管機構或這些問題衍生商品的發行者，根本不知道這些商品如何運作，也不知道它們有可能造成多大的傷害，顯得相當不負責任。
而消費者，一方面責怪銀行太過貪婪，一方面又大方利用著銀行所提供的便宜信用。貪婪的到底是誰呢？
對發行次貸相關證券的機構而言，既然法律沒有限制發行此類債券，那麼有何不可？為了股東的最大利益，讓其他買家共同來分擔風險有何不可？Pummer說，雖然貪婪並不犯法，但貪婪卻不值得鼓勵。
前美國聯準會主席Alan Greenspan反對對衍生性金融商品加以監管，而Pummer認為，Greenspan 把監管寄望在金融界人士的自律，實在太過天真。Greenspan 在Georgetown University 的一場演講中說，「在一個以信任為基礎的市場上，商譽具有極為重要的經濟價值。因此我對近年來商譽喪失的狀況感到失望。」顯然，並非所有華爾街人士都看重他們的商譽。
連美國民主黨國會議員都在Pummer的罪人名單內。因為在民主黨總統候選人Barack Obama大力抨擊其對手McCain的經濟政策承襲了Bush風格時，在國會佔多數的民主黨議員卻沒有去嘗試改善金融市場的瘋狂狀態。
從亞洲到歐洲，銀行業曾因全球連動密切而感到自豪，不過在金融危機發生後，他們也了解到這會帶來多大的痛苦。雖然美國舉債過多是事實，但如果沒有外國政府配合購入美國國債，也不至於形成今日的狀況。
最後，Pummer說，所有消費過度的美國人都應好好檢討，為什麼他們要過著超乎自己能力的生活，也沒有準備應急的存款，現在卻來擔憂經濟的衰退可能會使自己被裁員。
就算把華爾街妖魔化，也不能真正解決深植在美國經濟內的問題，唯有徹底改變、重新出發，美國經濟才能從這場金融風暴中重新復甦。
記得 連動債未出事之前，
推介連動債時客戶總會比較說
你們家的商品沒有ｘｘ家的報酬高
我也只能表示我們家的操作較保守
控制一定的風險，相對報酬就只能比較合理，
無法得到超額報酬。
只好請客戶在做比較時，同時比較風險，
但是投資人總是只看報酬不看風險．．．
