通膨巨獸戰勝裸泳的豬

 

由歐洲債務危機轉向新興市場通脹及貨幣收縮

此句是投資轉向重點～

通膨巨獸戰勝裸泳的豬

 

陶冬：糧食短缺價揚 隨時觸發禁運 新興通脹升溫 聯儲換人出牌

 

鉅亨網新聞中心　　2011-01-24 00:04:48　

市場焦慮由歐洲債務危機轉向中國通脹及貨幣收縮，加上美國藍籌公司業績大多理想，美國股市上揚，亞洲股市下降，商品及能源調整，歐元升值，黃金走軟。

中國的通貨膨脹壓力從環比數字上看並沒有任何回落的跡象，不僅食品通脹高企，非食品通脹亦有上升跡象。更令人擔心的是，通脹壓力在多數新興國家同時惡化，不少央行採取了緊縮措施，不過形勢嚴峻，政策滯後。通脹升溫，令部分新興國家陷入兩難境地。如果加息抗通脹，勢必導致更多熱錢流入，推高匯率，製造更大的過熱，同時為日後埋下大動蕩的隱患。

筆者認為目前國際市場上的糧食短缺、糧價飆升，隨時可能觸發個別國家類似2007年那種糧食出口禁運，從而帶來更大恐慌。通脹升溫，令新興市場債市向懸崖邊又邁進了一大步。

1月25-26日，聯儲舉行換屆後第一次FOMC會議。言論出眾的Hoenig離任，不過鷹派人物Plosser和Fisher入局。人事變化暫時不會對目前的貨幣政策構成威脅，不過中期會聽到聯儲內部更多的不同聲音。他們不足以改變伯南克的QE決定，不過或許會令其難堪。

本週市場焦點：

週三聯儲的會後聲明，尤其是在經濟數據改善之後債券購買計劃（QE2）有沒有新的說法。

週二美國1月消費信心指數54.3 vs 上期的52.5。

同日英國第四季GDP0.5% vs 0.7%。

日本央行開會，不過估計不會成為市場材料。

週四美國12月耐用消費品訂單1.5% vs -1.3%。

新西蘭央行開會，利率不會有變。

週五美國第四季度GDP，預期為3.5%， vs 上期的2.6。