這是朋友推薦的一本書
書在今天往小琉球途中看了一半
作者的筆觸領你越過千山萬水
以當前正夯的單車行
挑戰神秘國度的高山極地
絕地逢生的體悟
對生命的感動
對陌生的熟識
沒有華麗的矯飾
恐有憤怒的低吼
這才教人身歷其境
圓你一個邊境流浪的夢
2008年10月5日 星期日
2008年10月2日 星期四
學會利用市場的愚蠢
我們歡迎市場下跌，因為它使我們能以令人恐慌的便宜價格揀到更多的股票。
～巴菲特～
巴菲特喜歡在一個好公司因受到懷疑、恐懼或誤解干擾而使股價暫挫時進場投資。
「巨大的投資機會來自於優秀的公司被不尋常的環境所困，這時會導致這些公司的股票被錯誤地低估。」
平常生活中，我們在商場裡經常碰到很多商品打折，而且有時打折得很厲害，但是股市中會有股票打折嗎？有！那就是市場犯下愚蠢錯誤的時候。
打球想要戰勝對手，取決於兩個關鍵因素：
一是你正常發揮不犯錯誤；
二是對手犯下愚蠢錯誤，使你有機會得分。
想要戰勝市場，也是這個道理，
一是我們自己儘量避免犯錯，
二是等待我們的對手市場先生犯下嚴重錯誤，以嚴重低估的價格賣出股票。
「你一生能夠取得多大的投資業績，一是取決於你傾注在投資中的努力與聰明才智，二是取決於股票市場所表現出來的愚蠢程度。市場表現越愚蠢，善於捕捉機會的投資者盈利機率就越大。」
因此，有時候市場下跌反而是重大利多消息。
股市下跌就像西伯利亞一月的暴風雪一樣平常，如果你有準備，它並不能傷害你。
下跌正是好機會，去撿那些慌忙逃離風暴的投資者丟下的廉價貨。
無人對股票感興趣之日，正是你應對股票感興趣之時。
在股市過度狂熱中，只有極少的股票價格低於其內在價值。
而在股市過度低迷時，可以購買的價格低於其內在價值的股票如此之多，以致於投資者因為財力有限而不能充分利用這一良機。
巴菲特對於股市下跌總是抱著欣賞的態度，因為，這正是他開始有大動作的最好時機。
當然，谷底總是預示著股市新一輪的反彈，如果你行動不夠迅速，谷底的優勢被隨之而來的搶購化為泡影。所以此時一定要動如脫兔，以迅雷不及掩耳之勢迅速的行動。
首先，動作要迅速。有時候不是眼光和知識的問題，僅僅是行動不夠迅速就會讓你成為市場的犠牲者，這也是股市的魅力所在，投資股市並不需要過人的智慧和特殊的才能，所以這也是吸引眾多投資人的原因，即使你的知識和智慧並不很高，但投資股市同樣可以賺錢。
其次，機會難得，要「押大賭注於高機率事件上」，股市的機會並不總是隨時光顧你，當你堅信遇到了可望而不可及的大好機會時，唯一正確的做法是大舉投資。
機不可失，時不再來，在進退之間不能把握時機者，必將一事無成，遺憾終生。
凡成大事者，他們可以在機會中看到風險，更在風險中抓住機遇。能迅速抓住機遇的人才能獲得成功，對於那些隨遇而安，猶豫不決的人來說，機會即使擺在他面前，也把握不住。
危機的真正含義：危機就是「危」和「機」，危險和機會往往並存。
有勇氣又有智慧的人，才能從危險中看到機會，抓住機會。
在你做決定的時候，最好的情況是你選擇了正確的決定，其次是做出了錯誤的決定，最差的就是你什麼決定都沒做。
豪言壯語說得再好，也沒有一句實際行動重要。
迅速做出決定並付諸行動，你就會減少錯失成就的機會。
很多人也是對現有的生活不滿、工作不滿，他們有時也在考慮是否做出幾項決定來改變現在的生活，但想了很久卻一直沒有行動，幾年過去了，或者是十幾年過去了，他們的生活仍是那樣，沒有絲毫改變。
很多人只是抱怨生活不公平，抱怨自己懷才不遇，但是，我們靜下心來仔細想想，很多事情其實還是公平的。
別人行動，所以別人會成功。
～巴菲特給散戶的９個忠告～
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對下跌的市場抱著欣賞態度
果然是大師的風範
投資人在一路下探的市場
宛若風中殘燭
信心的燭火 只要輕輕一聲嘆息的餘絲
就被 吹熄
投資人都知道 當別人恐懼時，應該要貪婪
但行動上卻比別人 更恐懼
投資的道理很簡單
但執行力及心理因素卻難以控制 而且常常背道而馳
投資最大的敵人
是自己內心裡 貪婪與恐懼的天使與魔鬼
偏偏都來的不是時候
2008年10月1日 星期三
信用凍結正在「吸吮美國經濟的血液」
Buffett：美國經濟「躺平在地上」 從未見人們對經濟如此恐慌
鉅亨網編譯 趙健 君．綜合外電
2 008 / 10 / 02 星期四 13:40
美國投資大師Warren Buffett(華倫比菲特)周三在接受 PBS(美國公共電視)訪問時表示，美國企業很難取得融資，加上失業率上升，美國經濟宛如心跳停止，現在已「躺平在地上」。
Buffett 說：「自我懂事以來，從未看過人們對經濟如此恐慌。美國經濟還會惡化一段時間。」
美國房地產市場出現自「大蕭條」以來最嚴重的不景氣，房貸違約層出不窮，全球信用市場已萎縮 1年，擠壓到企業投資的能力。
Buffett 的控股公司Berkshire Hathaway Inc. (BRKA-US)近期分別同意以30億和50億美元買下General Electric(GE-US)和Goldman Sachs(GS-US)特別股，
協助這些公司取得營運資金。
Buffett 表示，信用凍結正在「吸吮美國經濟的血液」。
在市場風雨飄搖及信用匱乏之際， Buffett趁此良機擴大 Berkshire現金的最大效益。他曾告訴股東，他的策略是「當別人恐懼時，就要貪婪」。
Edward Jones & Co.分析師Tom Kersting表示：「他掌握住機會。他的哲學是隨時做好準備，這讓他善用目前的亂局，並在他人自顧不暇時，獲得利益。」
Goldman 和GE為了吸引 Buffett的資金，付出了一些代價。
兩家公司同意支付其特別股10美分股利，並給予他在未來 5年的任何時點，以低於目前價格買進其普通股的權證。
將「套牢」視為必要成本
股市是一種心理遊戲，行情走勢常常違背常理，
但在雜亂無章的走勢中，卻自有邏輯。
因此，
他最認同華爾街的一句諺語：
「行情總在絕望中誔生，在半信半疑中成長，在充滿信心中毀滅。」
嚴格遵循「空頭布局、多頭向上賣出」的操作紀律，
謝秀豊認為，由於持股都是逢低買進，
要將「套牢」視為必要成本，之後則耐心等待收割的時機。
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要將「套牢」視為必要成本，指的是逢低買進時的分批波段佈局，非高點買進後的「套牢」。
就像巴菲特最近的大採購，我想對他而言這真是千載難逢的機會，也可能是經過漫長等待的良機。
等一個投資人落荒而逃不計價格的逃難時機，市場大打折扣跳樓大拍賣時只需要入市撿便宜，接受短期套牢的成本，耐心等待成長歡欣收割。
名家觀點》主權雞精～没有人希望火災發生，但不能不備滅火器
【經濟日報╱陳冲】2008.10.02 02:48 am
9月下旬的一個周末，應邀參加一項「主權財富基金」座談會，會中與談時，針對台灣應否成立主權財富基金的眾多理由，半開玩笑加了一項：「在主權財富基金上如不缺席，或許可以凸顯我們身為主權國家的自我期許。」當然，主權的彰顯未必要與金錢直接有關。
長期以來，主權問題常是台灣政治人物關心的話題，政治學非我所長，但始終記得德國著名的政治思想家兼法理學教授Carl Schmitt在1922年威瑪共和經濟危機前所寫的一段話：Souver?n ist, wer ?ber den Ausnahmezustand entscheidet（針對緊急狀況有所決策者，就是主權）。Ausnahmezustand表面意思是例外情形，實質上是指緊急狀況，相當於英文之state of emergency。現代國家，典章制度齊備，平日照章執行，行禮大可如儀，不是問題。換言之，政府平時之正常運作，不能凸顯主權的特質，但如遇到非常時期、發生緊急狀況，仍能談笑用兵，運籌決斷，才能看到政府存在的意義，也才是主權具體的表現。主權不必化身「基金」，但可以像「雞精」，發揮一些提振、穩定、再出發的效果。
過去半年，美國雖然沒有宣布state of emergency（緊急狀態），但實質上主政者的心情決不亞於911或是Katrina（卡翠娜颶風）的衝擊，尤其是過去三周，由Lehman Brothers（雷曼兄弟）宣告破產、美林證券不支被BOA（美國銀行）兼併、聯準會出手救援AIG、WaMu被迫停業，再加上白宮所提出7,000億美元的紓困計畫引發空前激烈的辯論等，證明已不是單一案件，也不僅是金融界的案件，而是國家級甚至轉為世界級的緊急狀況。美國政府，包括聯準會、財政部頻頻出手，見招拆招，正符合英國金融時報社論中所謂：This dire situation makes decisive action essential. 換言之，Carl Schmitt所說的「主權」正在強力運作。
從3月Bear Stearns（貝爾斯登）案件迄今，華爾街乃至全世界金融圈彌漫不安氣氛，銀行間互不信任，同業拆放近乎freeze，因此對於美國政府奮力數搏，平時高唱自由市場、反對政府干預的華爾街菁英，在曾經因過度槓桿操作而坐享高薪、厚利之餘，仍然存有對社會主義的期待（Socialist expectations），共和黨的參議員更抨擊7,000億美元的計畫根本是Financial socialism，很顯然在平時是capitalist economy 的美國，到了Ausnahmezustand，也不得不採取屬於社會主義的救援行動，這是政府的功能、政府的決定，更是一種「主權」的表徵。參議院在眾議院否決救援計畫後，又迅速通過財政部的修正方案，行政立法部門協力，也具體呈現主權雞精的效果。
7,000億美元的救援計畫雖然兩黨候選人均有共識，但美國內部存在不少歧見，類此批評之聲對台灣而言，其實並不陌生，因為從2000至2001年國內討論「金融重建基金設置及管理條例」（即是RTC）時，相同的爭議即曾發生（2005年修法時亦然）。不過，問題不在社會主義的好壞，而是在緊急狀況或是非常時期時，一定要有明確的決定，決定難免有對有錯，正如同消防隊救火的手段事後檢討可能不全然正確，但一定要有決定，切忌猶疑不決、優柔寡斷，竟致烽火燎原。
在這一波金融危機中，美國聯準會主席柏南克所展現的魄力與彈性特別值得注意。2005年就職前的柏南克係經濟學教授，直言不諱，主張政策透明、尊重市場。但在3月份 Bear Stearns 案件時，平日最保守的中央銀行即願接受非傳統性的擔保品，顯示其有經亦有權的作風；及至日前AIG紓困時，更是就融資對象、融資條件都大幅解禁，更可以看出非常時期必須祭出非常手段的邏輯。回到台灣，歷經股市震盪、橋斷路坍、毒奶魅影、肅貪摘奸等事件，不難感覺到民眾所企盼的無非是在面臨Ausnahmezustand時，「主權」的存在。
在美國乃至世界各國財經界的期待下（連一向反對干預的英國《經濟學人》社論，也以Congress should pass it－and soon結語），美國金融紓困在眾議院初次闖關竟遭受挫敗，其中最引起我注意的倒不是所涉龐大的金額與權力，而是紓困對象涵蓋在美國營運而有實質影響的外國金融機構。這是全球化後自然衍生的結論，Paulson財長也呼籲其他國家考慮跟進。台灣受全球化的影響甚大，華爾街危機給予我們的啟示，除了「主權」的議題外，似乎應該針對全然不同的金融生態，想想類似RTC的新版金融危機處理措施要如何規劃（包括金融機構的種類與國籍），雖然沒人希望火災發生，不過總不能不備滅火器吧！
（作者是永豐金控董事長，曾任合作金庫銀行董事長、財政部次長，熟悉金融市場實務與管理）
等雨停
窗外的雨
有一陣沒一陣的下
下的讓人
心煩 意亂
你說
等雨停
我們就可以見面了
我
一直在等待 雨停
一直在期待 天晴
一直在想念著你
吊在窗外的晴天娃娃
還是起不了作用
因為
雨
還是一直不停的下
是誰
祈來了這陣雨
阻隔 你 我
為什麼
總有這麼多困難 考驗著我們
連 天 都不從 人 願
有時
真想放棄 真想投降
不甘
情就此結束 愛拱手讓人
所以
還在掙扎 還在奮鬥
堅持
我的執著 我的愛情
畢竟
得來不易
雖然
很脆弱
其實
不堪一擊
對你
我沒有把握
只剩孤方的愛很難再繼續
特別是又有新的加入者
喜新厭舊的 弱勢
等著被宣判 出局
是不願面對這樣的窘境
還是不甘心多年的青春
到頭來
也只是平凡無奇的 分手 一途
只是淡淡一句 個性不合
就被判了死刑
就像花朵的爭豔只是為了求一個 果
迷濛雙眼的是你過去的誓言
句句猶言在耳
淚潸潸落下
花了妝扮過 美麗的 臉
窗外的天空 雨依舊
窗內的我 淚依舊
這場雨是下不停了
就像
我注定要失去你
連分手這一回的相見都顯得
多餘
有了決定也好
我不想要共享的
愛情
雖然要痛很久很久．．．
可能會留下不完美的傷疤
但是
會過去的
都會過去的
慢慢的．．．
從記憶中 消失
天空
不要再為我掉眼淚了
因為
我已經不哭了
天晴
我也不會再見你
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