２８年不敗心法

安東尼波頓二十八年不敗心法

近三十年的投資生涯，經歷多次股市多空，仍能締造年年近二成的報酬率，富達國際投資總裁安東尼波頓能夠化身逆境贏家，正是因為絕對冷靜與絕對專注的特質，才能不受多空消息紛擾影響，領先市場做出正確判斷。

 

傳奇投資大師彼得林區在為富達國際投資總裁安東尼波頓新書寫序時，就是這麼形容他的：「沉著穩重、從容不迫。」

對安東尼波頓來說，作為一個成功的逆向操作投資人，首先要克服的，正是情緒這件事。

「一個太過情緒化的人，絕對不會是個成功的投資者。」

安東尼波頓說，不僅僅是學會冷靜而已，最好還要做到幾乎「毫無情緒」可言。

即使是在一籃子便宜的股票中，仍要想辦法找出別人沒注意到的機會，發覺別人想不到的問題。

 

心法一　絕對冷靜維持逆向操作

「作為一位逆向操作的投資人，有時候是很孤單的。」

因為市場被一面倒的消息淹沒時，往往看不到那些被人忽略的重要訊息。

 

心法二　「三要一沒有」判斷多空

安東尼波頓投資股票的原理其實沒有太過「異於常人」，無非就是盡可能地找出「買低賣高」的機會而已。

判斷後市時，有著三要一沒有的原則。

第一要　要將現今市場情況和過去的多空時期作個比較，找出我們走了多久的牛市，或是已在熊市跌了多深。

第二要　要觀察投資情緒與行為的變化。

像是市場恐慌程度、共同基金的現金部位等等，一旦這些指標走向極度樂觀或是悲觀，市場通常就會往逆向發展。

例如，當投資人極度恐慌之時，往住隨之而來的就是市場落底反彈。

第三要　要看長期的市場價值。

特別像是股價淨值比、現金流量等數據，只要出現過高或過低於歷史正常範圍，就代表了危機或是轉機的訊號出現。

綜合上述三項要點，無論是同樣正面或負面，就是接近市場轉折點，也表示買進或是賣出的時機已來到。

而安東尼波頓惟一沒有特別注意的，則是經濟情況的前景。

因為經濟數據總在股市高點時表現極佳，在股市低點時看來特別可怕。

假使跟著經濟表現投資，恐怕就會走入「追高殺低」的命運了！

 

心法三　掌握財報達到攻守兼備

就安東尼波頓過去操盤的經驗看來，良好的資產負債表是十分重要的選股要素之一。

他分析自己過去幾次嚴重的投資失誤時，發現幾乎十次有九次都是因為公司財務報表出現問題。

「當一家公司的財務報表不佳，就是股票投資人賠最多的時候。」他說。

將投資操作分為防禦與攻擊兩種內容，防禦的工作，是指手中持股的後續追蹤，這方面，他交給分析師團隊幫忙持續觀察，其餘時間，就可以全力找尋具攻擊性的投資標的。

攻守兼備，讓他一方面能夠持續追求最大的潛在獲利機會，同時也能避開判斷失誤的擴大損失風險，一旦持有個股的營運狀況與原先判斷有所不同，即可在第一時間斷然處置。

在安東尼波頓長達二十八年的操盤生涯中，就是多了這些執著與堅持，才能締造出平均每年十九．五％的報酬率。