公牛飛上了天，風箏卻跌落地。

Vila:對於陶冬對資本市場的形容

我只能說 常常會有驚奇 且 非常有創意

能想到運用「公牛飛上了天，風箏卻跌落地。」

這樣的形容詞來解讀資本市場真是 非他莫屬

很通俗 很生活 卻很有哲理

 

低利率就意味更多現金流動

對股市而言是最佳的利多

科老說：「當聽聞市場降息之時，就要馬上從彈簧床跳起來衝進股市。」

熱錢被大量灑出屯積有形資產擁抱原物料

似乎可以撫慰資金無形中流逝的空虛

 

 

陶冬：資金流動推漲股市與原物料 但復甦速度未必有如想像

鉅亨網新聞中心台北
2 009 / 05 / 11 星期一 08:40

瑞士信貸首席中國經濟學家陶冬於其博客發表的最新文章中指出，目前美國經濟數據呈現出樂觀的復甦態勢，股市與原物料市場也得到鼓勵。但目前市場的上揚走勢是由資金流動所帶動，復甦速度未必如想像一般樂觀。

 

以下是陶冬博客文章全文。

公牛飛上了天，風箏卻跌落地。

在經濟復甦的一片期待中，股市和商品市場繼續強勁上揚；資金流出避險天堂，國債和美元遭到拋售。

上週兩大事件刺激起市場的興奮點。

第一是四月美國非農業就業職位減少了53.9萬，遠好過預期的61萬，連同近來其它經濟指標，市場上對經濟復甦的信心明顯增強。

第二是美國的銀行壓力測試

要求十家金融機構集資746億美元，結果一如市場預期，令人們憧憬銀行重組加速、金融風險下降。

經濟復甦的樂觀情緒蔓延，帶動企業控制原材料成本的需求，對沖盤湧入，將原油價格推上58美元／桶，其它工業商品和農產品價格也大漲。

筆者相信世界經濟開始向好的方向移動,最壞時間可能已經過去(不排除回調),但復甦速度未必象股市目前想的那麼樂觀。眼下的升勢主要是由資金流動性驅動，而不是建立在基本面的全面改善之上的。

歐洲央行上週四降息0.25%，符合市場預期。不過特里謝宣布購買600億歐元債券，卻出乎人們意料。筆者認為歐洲開始嘗試數量擴張，在拯救經濟上變得更主動。不過受制於那裡多元化的財政政策和社會訴求，歐洲央行的貨幣政策難有大作為，歐洲經濟復甦必然落後於美國。

本週市場焦點仍是對銀行測試結果的解讀。週二日本三月領先經濟指數預期為77（vs上月75）。週五歐洲第一季度ＧＤＰ，預計為-2%（vs上季-1.6%）。週五美國五月密執根大學消費情緒指數可能升到67（vs 65.1）。