蘋果與橘子

 

客問：為什麼那個法ＸＸ盧ＸＸ的債券不太會漲，

比起台灣人最愛的高收債偶像天王聯Ｘ全高債遜很多？

Ｖ：不應該拿蘋果來跟橘子比

 

 

歷史資料顯示Fed大幅升息，仍不影響投資級公司債上漲趨勢

鉅亨網新聞中心  (來源：ING投信)
2009 / 10 / 14 星期三 14:14

投資級公司債不畏升息：

歷史資料顯示Fed大幅升息，仍不影響投資級公司債上漲趨勢

澳洲央行上週率先升息，引發投資人思考如何調整投資布局，以因應未來可能的升息趨勢。ING投信指出，亞洲經濟帶領全球走向復甦，但處於全球金融風暴中心的美國，可能仍需要1至2年才能完全走出衰退，短期內應繼續維持低利率政策。同時，根據歷史經驗顯示，投資級公司債即使在大幅升息期間，仍呈現穩健上揚，平均漲幅達4.97%，是景氣初步復甦階段相對穩健的投資工具。

ING全球美元投資級公司債基金經理人劉蓓珊表示，利率水準雖然是影響債券投資表現的一項重要因素，但其對不同債券的影響深度及時間也有所不同。一般而言，央行升息將直接影響政府公債的價格，也會縮小投資級債券與政府公債之間的利差。今年以來儘管投資級公司債和美國政府公債利差已略縮小，但目前仍有213個基本點；而JPMorgan預估，年底前兩者利差將再收歛20%至175個基本點(資料來源：JP Morgan;資料日期：2009/10/9)，仍高於過去20年平均利差，將有助於持續推升投資級債券價格上揚。

劉蓓珊指出，投資級公司債是由體質佳且資金充裕的優質企業發行，違約率相對較低，長期看來，投資級公債指數穩健上揚，即使處於升息週期，其表現也較穩定。再以過去20年的統計資料來看，美國聯準會(Fed)曾經三次大幅度升息，但投資級公司債在該期間仍呈現穩健上揚，漲幅分別有2.67%、2.60%和9.64%，平均漲幅則達到4.97%。

劉蓓珊分析，今年前三季股市反彈幅度驚人，但是投資級公司債整體市場規模至今年第二季為止，仍然逆勢成長了8.99%，顯示市場資金並未因為股市大漲即全面向股市靠攏。投資人反而會因為股市漲幅已高而謹慎以對，因此具備較高安全性的投資級公司債，將可望受惠於市場充沛的資金動能，而維持資金持續流入的趨勢。

此外，為了因應金融風暴衝擊，全球各國央行過去一年採取積極降息的寬鬆貨幣政策，已經創造極低的全球基準利率與公債殖利率，未來勢必會引導保守型資金轉入投資級公司債等安全性較高的資產。歷史統計資料也顯示，每當景氣從谷低回升後1至3年，美國投資級公司債的表現均相當突出，特別適合投資人在目前景氣乍暖還寒時進行布局。