2009年9月30日 星期三

成功的心智密碼

 


雖然美國人一年花在自我成長相關產品上的金額超過110億美元,但是過去觀念中獲致成功的方法,還是有其缺陷,這套方法包括:設定目標、朝目標努力、定期評量自己的進展、不斷嘗試直到達成目標。這套方法的問題在於,只處理了顯意識中「如何成功」的面向,而忽略了潛意識或情緒的障礙,也就是「為何要追求成功」及「為何不要」等面向,而這些可能正是阻礙你獲致成功的因素。


要達成長遠的幸福、成就和財富,就必須全力使潛意識和自己的目標一致,也和達成這個目標的動機一致。先征服自己的潛意識,就可以排除所有自我陷害的阻礙。所謂「成功密碼」就是先把自己的潛意識調整到鎖定成功的狀態,那麼理想中的成果自然就會實現。


成功密碼7步驟


成功密碼1:提出啟發性的問題 


提出當你實現目標時心中會浮現的問題,藉此改變潛意識的思考模式,使其從負面轉向正面。隨著心智尋找答案的過程,你會發現自己對人生和事業有了一套全新的想法,並因而採取不同的行動。


成功密碼2:爭取無條件的支持


想要達到你應有的成就,你需要其他人的無條件支持。結識能夠在你人生和職涯中帶來這樣支持的人,如果其他人相信你,就會使你對自己有更強烈的信心。


任何人都無法客觀公正地看待自己,這根本就是不可能的,有太多因素會蒙蔽你的判斷,並且在不知不覺中造成影響。要找出自己的優點和缺點,必須尋求他人公正無私的意見。能夠做這種評斷的最佳人選,就是願意無條件支持你、希望你成功的人。


成功密碼3:建立支援系統


要讓人生和事業發光發熱,必須建置以下5個作業系統:人際系統、行動系統、環境系統、自省系統和簡化系統。讓這5個系統順利運作,才能以最少的努力達到最大的成果。


1. 人際系統——如果你的人際系統無法有效運作,那麼其他一切也就不重要了。你必須能滿足他人的需求,才有辦法讓自己的事業繁榮發展。
    2. 行動系統——完善的行動系統可以持續幫助你,讓時間運用得更有效率,因為人類最有價值的資源就是時間、活力和金錢。
    3.
環境系統——必須建立了能有效運作的環境系統,並且定期評估自己內在及外部環境之中存在哪些最大的阻礙,然後判斷自己必須採取哪些行動才能清除雜亂。
    4.
自省系統——每天從事一些活動,讓自己得以持續前進,並確實朝心中真正的目標邁進。
    5.
簡化系統——高成就的人士和企業隨時都在簡化,以使他們所從事的活動能夠達到最佳狀態。


成功密碼4:胸懷真正遠大的目標


在你的人生和事業當中,目標確實很重要。然而你必須確定所追求的目標,真的是自己想要的,不是別人想要的。為了讓自己恢復活力,可以每天安排一個時段,讓自己在種種和目標相關的活動中稍微休息一下。定期幫自己充電,可以達到更高的成就。


成功密碼 5 排除潛藏的障礙


一不注意,你就可能會為了保護或是懲罰別人而羈絆自己。從這些隱藏的阻礙中抽身,你就可以勇往直前。讓自己去追求卓越,你的心智就會努力達成令人驚訝的成就。


成功密碼6:更常說「不」


成功人士有一項共同特質,就是他們懂得如何說「不」,又不會讓人不悅。學會微笑著說「不」,是邁向成功的過程中相當關鍵的一步。想要向前邁進,就得讓自己學會說「不」。


成功密碼7:找到真正的人生目標


大多數人從來不曾試著去了解自己為什麼到這個人世間,因此會感到無趣、挫折及憤怒,卻毫不自知。不要讓自己也變成這樣。找出自己真正的目標或使命,然後允許自己將人生奉獻於這個使命,這會帶來極大的成就感。


除此之外,本期《大師輕鬆讀》將更進一步的告訴您在進行成功密碼時有哪些關鍵問題?隱藏在潛意識之中阻撓您邁向成功的原因為何?以及成功密碼的執行方法、必須思考的面向及可能帶來的益處。


更多精彩內容,詳見《大師輕鬆讀》NO.348〈成功的心智密碼〉


 


9月遇見黑天鵝


醜小鴨的變身


 



  • 留言者: Angel
  • Email: qq98765tw@yahoo.com.tw
  • 網址:
  • 日期: 2009-10-01 00:48:37

vila 


在十月 秋天裡最浪漫的一天


淡淡雲裡有綿綿的喜悅


綿綿的喜悅有我輕輕的問候


      中秋快樂


 


           


 


 


 


[版主回覆10/01/2009 13:23:03]

Dear Angel


想念的秋  稍來輕輕的問候   讓幸福的滋味   暖上心頭


祝您佳節愉快


賞月餅   吃月亮


花好月圓   投資順利


2009年9月29日 星期二

時間問題

 


「不存在任何理由我們不該突破前波高點。」


我認同墨比爾斯對未來大勢的看法,只是時間問題。


債市的創新高給我很大的想像與信心,


以債市的突破做冥想~


籌碼面:利率水準相較雷曼前水平低,資金更氾濫。


優勢面:利差優於雷曼前風險貼水值得期待,更具投資價值與吸引力。


心理面:在低利的擠壓逼迫之下,寧願嚐試以時間分化風險做反擊。


關於俄羅斯


如果看好能源當然沒有理由看壞俄羅斯


惟俄羅斯股性相當活潑


如果難以掌控就採定期定額吧


 


 


新興市場教父墨比爾斯:俄羅斯股市看起來相對「便宜」


鉅亨網編譯鍾詠翔 綜合外電
2 009 / 09 / 29
星期二 23:35


素有「新興市場教父」之稱的墨比爾斯(Mark Mobius)表示,在主要股市中今年表現超越群倫的俄羅斯股市,可望在明年底之前打敗先前的紀錄,因為跟其他股市相比,俄股相對「便宜」,吸引投資人進場。


Templeton Asset Management Ltd.董事長墨比爾斯指出,公司在俄羅斯的投資部位已達20億美元。他挑選的能源股涵蓋OAO Lukoil(LKOH-RU)OAO Rosneft(ROSN-RU) OAO Gazprom(GAZP-RU)等企業。


墨比爾斯在新加坡受訪時強調:「大趨勢看漲,我們處於牛市,不存在任何理由我們不該突破前波高點。」


在今年大漲100%後,以美元計價的RTS指數相較於2008519日 的歷史紀錄,仍低了49%。高盛集團(Goldma Sachs Group Inc.)今天基於對石油與天然氣產業的展望,調高該指數12個月預測n值10%。財政部長Alexei Kudrin也告訴議員,俄羅斯已經擺脫經濟衰退。


高盛說,RTS指數可望在12個月以內攀抵1700點,也就是今天的水準再漲35%。莫斯科時間29日中午12:01RTS指數漲升1.3%1265.21點,而涵蓋30檔股票的Micex指數小漲0.5%1213.98點。


墨比爾斯稍早在俄羅斯-新加坡商務論壇中稱:「在這個階段,情勢看起來一片大好,跟其他股市相比,俄股相當便宜。」他說,該國的銀行體系提供「巨大機會」,但墨比爾斯並沒有點名看好哪幾家公司。


俄股本益比為14.5倍,MSCI新興市場指數本益比20.4倍。後者今年強彈61%,比前波高點低32%


根據俄羅斯政府的評估,明年經濟將成長1.6%,而今年最多將萎縮8.5%,是1998年來首度負成長。


俄羅斯銀行業龍頭OAO Sberbank的預測更樂觀,依據執行長Herman Gref在論壇的演說,OAO Sberbank推測明年經濟成長率可來到3.8%,從今年經濟緊縮8.7%的頹勢中強勁反彈。


該國主要出口貨品石油,從今年2月低點算起,已經揚升1倍以上,有助於提升這個世界最大能源出口國的獲利展望。


 



2009年9月28日 星期一

換個位置 換個腦袋

 


有位同業友人,最近空降到財富管理部任老大;


想說友人的格子粉久沒有更新都長草了


更貼近市場也許會密集提出看法


結果,友人老大:


現在沒有看空的權利,看法會不中立,


且市場分析已有人會做報告不用自己操刀。


 


職場名言:換個位置換個腦袋


一點也沒錯~


難怪我一直必須卡在這個位置,「借殼上市」(註:請參閱自我介紹)


也許是這樣的出發點,反倒是讓我擁有一片藍海


 


 


大家都在買什麼?

 


這篇與「令人氣結」那篇的看法一致,


為了怕持續鬱卒,所以也做了配置上的調整。


以台灣人的最愛聯博全高收來說


年化配息約9%,在看看台幣定存三個月利息不到1%


利差相對誘人,使得定存客戶趨之若鶩紛紛投向了它的懷抱。


而在風暴之後,投資等級債優先突破雷曼之前高點,輕鬆達陣。(圖一為組合式債券基金經理人的最愛~保誠美優債)


高收益債也不惶多讓接著叩關。(圖二為台灣投資人的最愛~聯博全高收債)


(圖三為全球股票型基金)弱!


 


富蘭克林證券:五大利多撐腰 歐美高收益債市發光發熱


鉅亨網記者魯袁淳 台北
2 009 / 09 / 28
星期一 21:50


富蘭克林證券投顧今天表示,高收益債市之能夠維持強勁漲勢,主要受惠於債信風險持續走降與收益上的優勢,環顧全球金融市場,目前歐美高收益債市提供的殖利率水準約 10%~11%,遠高於歐美十年期公債 3.3%殖利率水準,加上景氣落底與復甦初期,市場資金對固定收益型產品較為偏好。


根據美國ICI機構統計,今年至 7月底,單月資金淨流入債券型基金金額達 278.31億美元,高於股票型基金的 97.68億美元。


追溯今年來的累計金額,債券型基金所吸納的資金規模乃股票型基金的 10倍之多,反映出自去年雷曼兄弟證券破產以來,投資人在資產配置上採取較為審慎態度,加上債券型基金多有配息的機制,可讓不確定性風險降低到一定程度,因而受到投資人的偏愛。


富蘭克林證券投顧指出,受惠強勁的資金行情,高收益債市今年來走勢氣勢如虹,花旗美國高收益債指數已突破指數成立以來的最高價位,但富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西.霍弗曼表示,如與長期平均值相較,目前價位並不算高。


現階段高收益債市擁有五項投資利基撐腰,可望維持高收益債市續漲格局,首先,債信風險下降:伴隨經濟前景改善、信用市場風險貼水下降,德意志銀行、摩根大通、信評機構穆迪等相繼下修 2010年高收益債市違約率的看法,穆迪預估明年 8月底,美國高收益債違約率將降至 4.1%,歐洲高收益債違約率將降至 6.5%,預期債券價格可望領先反應該項利多。


其次,企業償債能力提升:瑞士信貸指出,美國企業自由現金流量佔GDP的水位,攀升至4%以上,是統計以來最高數值,不含金融之企業債務規模則低於長期趨勢。再說,企業獲利逐步回升:預估企業獲利來源將由現階段的成本控制轉為實質需求所帶動,根據彭博資訊 9/25調查,史坦普 500大企業 2010年全年獲利將回升至正成長 21.5%,道瓊歐洲 600大企業則成長 29.76%


在歐美央行刻意營造寬鬆的資金環境下,預期資金將持續湧入高收益債市。


經濟落底與復甦初期,有利高收益債市資金買盤:追蹤巴克萊美國高收益債指數1986年成立以來至2009/6/30 ,各季度經濟成長率與高收益債市報酬率表現,發現當經濟處於落底(-2%~ 0%)與景氣復甦初期( 0%~ 2%)期間,高收益債市季度報酬率可達約 3~6%,美林證券表示,在經濟處於不冷不熱的環境中,有利於信用市場投資買氣。


AMG共同基金流向統計,過去 38週以來,有 33週資金淨流入,流入總額逾 169億美元,高收益債市的投資風險顯著下降,根據摩通大通統計,至 8月底,高收益債市的危機債券比例(面額折價 50%),由去年底高峰逾 30%,降至目前 4.05%,回至金融風暴以前水準。


此外,近 4個月的發行人違約件數也自去年 12月以來,平均每月 15件降為平均 9件,使得該市場的投資前景更加樂觀,利差大幅收斂。截至 9/25美林美國高收益公司債指數利差收至 789個基本點,美林歐洲高收益公司債指數利差收至 915個基本點,但比起過去衰退期間或是歷史平均水準,目前利差仍處於高位。


富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金共同經理人皮耶羅表示,包括違約率低於預期、企業現金流量與盈餘持續改善並超出市場預期、金融市場進一步回穩,以及資金持續流入等,對於高收益債市利差都有正面的收斂效果,預期長線利差還有續降的空間。


 


2009年9月26日 星期六

暮光之城~無懼的愛

哈!好帥的吸血鬼


吸血鬼打棒球超厲害





劇情簡介


貝拉(克莉絲汀史都華飾)是個特立獨行,擁有自己主見與想法的女孩,但是對於她的時髦高中同學們而言,她是怪胎一個。母親改嫁之後,貝拉被送去華盛頓州佛斯小鎮和父親同住,並且因此認識了一個神秘又俊美的男孩艾德華卡倫(羅伯派亭森飾)。

艾德華擁有超乎常人的能力與不朽的青春,跑起來比美洲獅還要快,可以赤手空拳攔下一輛行駛中的汽車,而且他從1918年起就沒變老。他和所有的吸血鬼一樣,都是永生不死的,可是他沒有尖牙,也不吸人血,因為艾德華和他的家人有別於其他的吸血鬼,選擇了不吸血的生活方式。




貝拉和艾德華展開一場激烈又違反傳統的愛情,彼此認定對方是終生伴侶。不過,他們越是親近,艾德華對吸血的渴望就越是強烈。




危險很快向這對情侶襲來,卡倫家族的死對頭─羅倫(艾迪蓋瑟吉飾演)和詹姆斯(凱姆吉甘特飾演)來到這個小鎮尋找貝拉,他們該怎麼辦才好呢?




電影改編自史蒂芬妮梅爾暢銷小說,連續32週登上《紐約時報》暢銷書排行榜,是該系列小說的第一部,以現代版的羅密歐與茱麗葉,敘述吸血鬼和人類之間禁忌的愛。


導演凱薩琳哈德薇克以頗具爭議性的題材,奠定了她在業餘影壇的地位,成為少數的女性導演之一。她的編導處女作《芳齡十三》曾獲得2003年日舞影展的最佳導演獎。


 







打棒球


AH股溢價率大幅收窄說明什麼




 



鉅亨網新聞中心  (來源:財匯資訊,摘自:新浪財經)
2009 / 09 / 27 星期日 08:18


如果說今年前7個月,境內股市的走勢明顯強於境外的話,8月份開始情況發生了很大的改變。目前境外股市的強勢特徵仍十分明顯,股指屢創年內新高,走勢相當不錯。境內股市卻在8月份暴跌,進入9月份後則是先揚後抑,仍然沒有從根本上擺脫弱勢。具體反映在滬深港股市上,表現為A、H股的溢價大幅收窄,甚至還出現了相當數量的A、H股股票價格倒掛的現象。


  內地一些企業不但在滬深交易所發行A股上市,還在香港交易所發行H股並掛牌交易,同一家公司既有A股,又有H股。因市場環境的不同,A、H股票價格存在差異,一般是A股價格明顯高於H股,這就是所謂的A股對H股的溢價。歷史上,溢價最高時曾超過3倍,在大多數情況下,會維持在1.3倍以上,最近A、H股的平均溢價率是0.85倍左右,是歷史上的低位。如果分行業看,製造、採掘業A、H股溢價率還是較高的,有的仍然在3倍以上。但金融股的溢價水平很低,平均只有不到2%,不少還是倒掛的。


  因市場環境因素的不同,A、H股之間存在一定的價差是很自然的。過去價差過大,反映出內地股市投機色彩較重的一面(個別股票曾達到過10倍)。隨著內地股市的逐漸成熟,A、H股的溢價率慢慢有所縮小,但導致溢價產生的基本因素仍然存在,A股價格高於H股成為某種常態,短期內不可能改變。在這種情況下,A、H股溢價率突然明顯收窄時,人們應該意識到,並非A股市場突然成熟了,而是A股市場或者是H股市場出現了問題。相對而言,A股市場走勢的疲弱是導致A、H股溢價率收窄甚至出現倒掛的重要原因。


  內地的幾隻大型金融股出現了H股價格高於A股的局面,在某種程度上可解釋為境外投資者比境內投資者更看好這些金融股。出現這樣狀況的原因恐怕有兩個:一是境內投資者資金規模有限,這些大型金融股上漲的話,對資金的需求十分巨大,因買盤不足使得股價停留在一個相對偏低的位置上。香港市場則吸引了全世界的資金參與交易,資金面狀況要好得多,對相關的H股價格構成支撐;二是境內投資者對宏觀政策的走向較敏感,導致部分投資者對後市持較為謹慎的態度,操作上穩健有餘而進攻性不強。那些大盤金融股儘管有很好的業績支撐,但由於缺乏足夠的資金,投資者對其運行環境也不太樂觀,股價自然就比較低迷。這些問題是市場結構性因素引起的,有可能改變,不能說H股的價格一定是合理的,只能說明A股市場本身也許存在一些需要改進的地方,需市場各方一起努力來解決。


歷史上,當A、H股溢價率達到3倍左右時,通常都是以A股的下跌來予以修正;A、H溢價率低於1倍時,又往往會引發A股的上漲。


這次情況會如何演繹,現在可能還看不太清楚,但在正常情況下,當前這種A、H溢價大幅收窄的格局不會長期存在,如果香港H股進一步走高,A股市場的機會也許會更大。

 


 


 


2009年9月25日 星期五

投資新主流:行為財務學

/萬寶週刊


 


「行為財務學」於上世紀70年代盛行於西方金融界,特別是資產管理行業中,是一門以研究投資者行為來輔助投資決定的學科。目前西方許多從事投資的專業人士,都認為行為財務學可以對現代組合理論產生很好的補充作用,但還不能完全代替現代組合理論。因此,行為財務學在西方資產管理業中,已成為基金經理和投資分析師運作投資管理的一個重要工具。


自然樂觀的偏誤


從事行為財務學研究的經濟學家或投資管理專家們,往往將行為財務學的起源追溯至上世紀70年代末。當時,像羅伯特.席勒、理查.塞勒這種著名經濟學家,開始對投資者的投資決定行為進行深入的研究。但實際上,早在1934年,本傑明.格萊姆所撰寫的《證券分析》第一版中就已經觀察到「投資者往往對其投資決定先是充滿無窮的樂觀期待,之後又將陷入深深的絕望之中」


幾乎同時,約翰.凱恩斯也開始談到「由人的本性所決定投資感情的不穩定性」。他進一步觀察到,「人性的一個特點是:大部分的積極行動是建立在一時出現的樂觀情緒的衝動上,而不是建立在慎密的數學計算推演的基礎之上。」行為金融學家們將這人的本性稱為「自然樂觀的偏誤」(Optimism bias)。


在投資理財中的作用力


行為財務學並不是依靠使用數學模式來分析和解釋人類的金融行為,而是基於對人類內心傾向的研究而做出結論。例如雖然意識到投資者經常對自己的投資能力過分的有信心,但這種意識並不能幫助行為財務學家來判定對某一個特定的資產類別的預估值(或某一個確定的股市)是過高還是過低。


大部分典型的證券預估值和總體經濟模式,不管是否確切地對現實進行反映和分析,都是基於一個假設,即投資者純粹都是最理性的投資決策人。因此,這些模式的缺陷在於他們基於的這一假設,完全是一種與實際不符的虛擬。行為財務學就不過分依賴於這一不確切的假設。但是相反的,行為財務學卻很難對人類的投資行為作出精確的歸納模式。


最近幾年來,行為財務學的研究人員開始大量地使用核磁共振技術(MRI)來針對投資者們對投資獲利、虧損、達到預期目的或感到吃驚等種種不同情況的神經上的反應進行圖解,這一研究被稱為「神經經濟學」(Neuroeconomics)。該研究顯示,人體大腦中對投資結果的反應,如同一個吸毒上癮的患者獲得毒品和賭博人賭贏時的反應類似。這一學科還吸取了生物學上的一些新的研究成果,指人類中一些直觀反應和推斷行為往往能夠幫助人們避免災禍,對人類的生存上所產生的關鍵作用做出解釋。這種直觀的反應和推斷本能又往往導致人們在投資上做出非理性的決定!


目前,行為財務學仍然缺少一套統一的理論,將人類的行為連同大腦的活動觀察聯繫在一起,來對人類的經濟行為作出解釋,並可用於對投資上應採取的行動或創造獲利的投資交易機會進行規範。



指導投資者重要指標


西方的許多共同基金管理公司,都在其投資策略中實施和貫徹不同程度的行為財務學的原理。但美國著名的《投資雜誌》於2008年對基金公司進行的一項調查卻發現,行為財務學的使用並沒有使這些基金管理人在調查的時期中,獲得超乎尋常的投資回報。


實際上,「價值投資」理念的核心就是建立在行為財務學的原理之上。在很難說服投資者堅持投資的股市劇烈波動時期,使用以價值為基準的投資或反向投資的投資運作本身就需要有極堅強的意志。


投資者們從行為財務學中可以瞭解到他們在熊市和牛市的情況下,都很容易做出過度反應的事實。根據行為財務學的分析,堅持集中於長期投資策略的最好方法,是精密地製作出一個合理的投資決策,包括投資者本人投資回報的要求、風險承受度和投資產品上的限制等。這一投資決策在股市風平浪靜和暴風驟雨的情況下,都可以成為客觀指導投資者堅持既定投資方針的最重要指標。


行為財務學的資訊價值


對基金經理人來說,行為財務學可以提供什麼有價值的資訊呢?首先,基金經理人應該考慮在組合中保持一定的流動性、限制組合的槓桿化,並在預測可能出現的市場危機時保留足夠可迴旋餘地。如果投資者非理性的行為可以為股市造成錯誤的預估值,那麼在情況有所好轉前,可能要有相當長的時間,這種非理性的行為和造成的影響才會逐漸消失。


另外,即便是基於嚴謹的行為財務學的投資策略也不十分成功,基金經理們應進一步加強現在的投資策略,以避免羊群效應、過激反應,過分逃避風險以及其它會影響他們做出有效投資決定的本能反應。比如,由具有不同經驗的人組成的投資委員會就可以產生不同的、新鮮的投資想法,以儘量減少整個委員會想法雷同的趨勢。預先制定出如何衡量監視和控制一些本能行為上的自然傾向程序,也會進一步改善投資決定的合理性和有效性。


 



風向球

 


10Y債殖  


 


美元指數 ↑


 


VIX      


 


黃金     


 


       


 


市場走勢對我不利時


減量經營


 


 


2009年9月24日 星期四

昨日下午茶~

 


主題一、投資型基金保單  稅不稅差很大


談 海外所得課徵基本稅額制度


 


主題二、與基金經理人有約


愛德蒙得洛希爾-聖榮中國基金


基金經理人 湯熠


 


V:這麼落落長又繞舌的基金名稱


如果簡稱為「愛德蒙」可能不免會被誤認為與某電視品牌掛鉤


但如果提到「貨幣戰爭」這本書  實在難以聯想在一塊


沒錯這家正是宋鴻兵在「貨幣戰爭」中介紹的那個龐大且有輝煌歷史的家族集團


經理人湯熠是內地人


買中國基金由深植當地文化背景的大陸人當經理人也成了優勢


只有內地人最瞭解中國的情勢,最能應變隨時轉彎的政策,以及真正的內部需求。


經理人談趨勢時,目光總藉著深度鏡片停頓在桌面上,而內地過多的捲舌音加上調控過的音頻,真是特別平凡的有別於許多經理人的誇張。


背著強硬的後台,有機會再試作。


聽說歐洲、中國、可轉債是他們的強項~


 


 






宏遠投顧取得愛德蒙得洛希爾-聖榮中國基金核備


2009/06/24經濟日報








【台北訊】由宏遠投顧總代理,愛德蒙得洛希爾-聖榮中國基金已於日前取得金管會核備函,為投資人再開另一道參與中國經濟成長的投資途徑。


宏遠投顧副總經理陳璿妃表示,愛德蒙得洛希爾資產管理公司之母公司LCF洛希爾集團,是第一批取得中國QFII額度的金融業者,可以說是投資中國市場的領導開拓者。愛德蒙得洛希爾-聖榮中國基金成立於1998年,主要是投資在中國大陸執行主要業務並於香港、上海、深圳(上海及深圳A股投資不得逾10%)、紐約、新加坡及台北上市的公司。


基金經理人湯熠,出身中國湖北,完成大學教育後前往法國留學,並曾擔任摩根士丹利公司金融分析師、法國最知名的共同基金平台商Natexis Asset Square的亞太區基金經理人,除了擁有在地優勢,熟稔政策及市場運行外,投資經歷亦十分完整。


湯熠表示,愛德蒙得洛希爾資產管理公司長期經營亞洲市場,投資及研究部門的經驗相當豐富,再加上團隊成員流動性低,對於中國市場的掌握度極高。至於在選股原則方面,除了每週更新Stock Pool外,亦強調實地拜訪市場公司,以掌握最新動態,在選股操作上可以說是審慎。


 


 



2009年9月23日 星期三

REITs進一步推高房價


 


我投資的動機粉單純


「喝牛奶應該不需要養一頭牛」


 

警惕REITs進一步推高房價


鉅亨網新聞中心 (來源:財匯資訊,摘自:證券時報)



2 009 / 09 / 24 星期四 07:41

自去年底「金融國九條」首次把REITs(Real Estate Investment Trusts,房地產信託投資基金)作為拓寬企業融資渠道的一種創新方式。近來,人們期盼多年的REITs試點有加速跡象,上海有望年內率先發行REITs產品。


  REITs是信託機構通過面向公眾公開發行或定向私募發行房地產投資信託受益憑證籌集資金的金融產品。它通過專業化的房地產或房地產抵押貸款投資,投資所得利潤(租金、按揭利息等)按比例分配給投資者。


由於稅收優惠、收益穩健(其收益率與證券市場的相關性低)、流動性強、風險低(以未來現金流為證券化基礎)等優點,REITs在全球各地發展很快。據招商證券的統計,在佔全球REITs規模近半壁江山的美國,截至20096月,其本土上市REITs的總收入為上市開發商總收入的1.5倍,但總市值高達其9倍,也就是說,上市REITs的股票溢價約是上市開發商股票溢價的6倍!REITs已成為美國房地產股票的主角。


  政府去年底提出推REITs的初衷主要是為了提振不斷下滑的房地產業,防止房地產企業大批倒閉對經濟發展帶來損害,擴大房地產市場融資渠道和支撐經濟增長,緩解開發商過度依賴銀行信貸的風險。REITs及其衍生品功能是多方面的。對房地產企業而言,是一種資金籌集和退出渠道,可以緩解地產開發期限與融資期限不匹配矛盾;可以為機構投資者提供新選擇,達到穩定回報與長期負債相匹配;對普通投資者而言,REITs為之提供了投資房地產投資,獲取投資及經營收益的機會;對政府而言,REITs能減輕目前中國銀行業的負擔,保持房地產業的健康發展,REITs也可能成為基礎設施建設的資金來源。


  儘管REITs有上述諸多優點,並且預期中國REITs市場前景看好,但我們同時也應該警惕REITs進一步推高房價的可能性。投資者和監管當局都要提高警惕,不要將一場本該多贏的遊戲玩成燙手的山芋。


  首先,目前國內房價並不是真實供求關係的反映,大量投資性和投機性購房導致一些地方住房價格上漲過快。由於現實房價高企,許多真實消費需求的潛在購房者在無力購房的情況下,為了分享房地產市場的高額投資回報,會轉向投資收益率堪比股票而風險只相當於債權的REITs產品,從而進一步放大房地產市場的投資和投機需求、推升房價,並可能造成惡性循環。


  其次,REITs有兩種投資方式,一種是將現有成熟物業(穩定現金流)打包成REITs,獲得資金退出;另一種是先募集資金,然後在前景看好的地區投資房地產行業,包括貸款、成熟物業產權購買等。在當前房地產業仍為暴利行業的情況下,可能使得那些本來無力投資於房地產行業的資金通過REITs大量向房地產市場積聚,從而產生大量投資和投機性需求,進而推高房價。


  第三,有了退出機制的房地產業融資更加便利,在過去高房價、高利潤形成的「錨定效應」下,有了充裕流動性的開發商失去了降價促銷和回籠資金的壓力,更有可能「捂盤惜售」推漲房價。雖然政府對此類違規行為有所干預,但在房企追求利潤最大化本能下,筆者斷定,捂盤惜售現象不會根絕,REITs的推出會使我們更長久地面對「量價齊升」甚至「量縮價漲」的局面。


  第四,REITs增加了開發商長期融資的渠道,並使得資金實力有限的開發商也可以從事收益性物業開發,從而形成更多供給;但另一方面,中國的儲蓄率高、民間資金投資渠道單一,將會吸引大量的社會資金追逐有限的REITs產品。由REITs引致的房地產開發增量將遠不及投資者逐利投機的需求,從而形成新的「供不應求」局面,形成新的房地產泡沫,這必然將反映為房價的上漲。


  第五,通過考察全球REITs可得出兩個事實:龐大的機構及私人投資資金投入房地產領域;上述跨境資金隨著投資機遇而遷移。近年國際熱錢湧入亞洲,令商業租金飆升,使REITs概念在亞洲地區再度活躍。雖然我國出台了一系列政策禁止海外資金炒房炒地,而REITs的推出將會削弱政策效果,因此要對正在尋找新的投資機會的海外投資者作出限制,抑制導致經濟過熱的投機性投資,防止海外REITs投資者興風作浪、製造房地產市場虛假繁榮,捲走利潤離開中國,而留給我們的是虛高的房價。


  第六,根據國際經驗,REITs的成長性一般高於通脹率,所以REITs也被認為是對抗通脹的工具。隨著我國CPI由負轉正,通脹預期加強,會吸引更多資金從實體經濟流入房地產市場,從而加大房地產泡沫產生的可能性。


  最後,在推行REITs實踐中,監管當局要嚴格規定交易和監管規則,在化解銀行風險的同時,防止房地產公司把未來租金預期不好的項目,通過REITs包裝上市,把房地產可能損失轉嫁給普通投資者。畢竟普通投資者是最容易成為肆意投機的犧牲品,要防止因為規則不完善、監管不到位而讓社會又多了一個「馬太效應」。


 


晚開的。白色風信子

 


這是同學給我轉寄來的一封電郵


從故事背景推敲應是來自於內地


同學到現在還是掌控我的軟弱


總是三不五時給我濱臨情感潰敗邊緣的故事


以收集我的眼淚為趣


損友一枚 但是我愛 「好喜歡你」


 


 


 


 


 


晚開的。白色風信子
天晚欲雪,好友邀我去火鍋城,說滿腹心事要借火鍋一涮。
為著不肯做母親,她與老公已成水火之勢,欲借我這個過來人做滅火器, 請我安置好女兒後速速赴約。

當初她也極力勸過我,做母親投資太多、 風險太大,如果生個神童還好, 當媽的裏子面子全賺足了,       萬一生個木頭木腦的呆瓜, 連自己的快樂都得賠進去,實在是虧大了。
那時我笑她像個苛毒的人販子,現在, 卻覺得她句句都是金玉良言。



幼稚園門前熙熙攘攘,我牽著女兒的手, 老師面對我躊躇著,似乎有話要說。
半響,她微微嘆道:


「這孩子含羞草似的, 音樂課嘴閉成一枚堅果, 舞蹈課總比別人慢半拍,就連遊戲時,也是獨自在角落張望……
我似乎感冒了,全身發冷、頭痛欲裂。

女兒將臉藏在我的大衣裏, 不安地蹭來蹭去,我愈發煩躁。

一出世就得到病危通知的女兒,在這群活潑可愛的孩子中間, 不僅身量不足,性格也甚是木訥。

這些,我不是今天才知道的。
老師斟酌再三,又說了一件愈發讓我尷尬的事:

「女兒這些天用餐控制不住食量, 常常吃到胃痛還要求添飯。」

旁邊有位家長擦肩而過, 他手裏牽著的小男孩不停地向女兒揮手。

那個家長似乎聽到了老師與我的談話,他好奇地回過頭, 望望女兒, 臉上的表情似笑非笑,

我在老師面前兀自強撐著微笑,心裏卻暴躁得想找誰大吵一架。

 
頭暈目眩地到了家,一攤泥般軟在床上,再也不想動彈。
女兒推開門,期期艾艾地要我教她什麼, 我極力克制著惱怒,閉上眼睛不去睬她。


可不一會兒, 我剛昏昏欲睡,門又發出刺耳的吱呀聲, 她的腦袋在門邊閃閃縮縮,心力交瘁的我終於爆發了, 狂怒地指著她喊叫:


「滾出去,我不想再看見你, 我怎麼會生下你這個白癡!」


 


女兒驚駭得縮到牆角,過了好一會兒,才靠過來, 瑟瑟發抖地問:
「媽媽,一個人殺了自己的手,她會死嗎?」



我氣急敗壞地將她藏在背後的小手拉出來,頓時頭皮發麻, 耳裏嗡嗡作響,那麼多的血,那麼深的傷口!
連淘氣都笨得險些殺了自己,


老天啊, 你到底給了我一個什麼樣的孩子!

我們跌跌撞撞地往醫院走,雪大起來,女兒沒有哭也沒有要我抱,一聲不響地在我身後緊追慢趕,
看來,她也知道自己闖了大禍。


到了醫院,醫生說傷口太深,為防止感染, 縫合後要打消炎點滴, 還可能會留下永久性疤痕。
好心的醫生,忍不住責備我的疏忽大意, 我無力抗辯。


女兒默默聽著, 將瘦小的臉深深埋在腿間,久久地不肯抬起來。
打上點滴後,女兒睡了。這時我才想起好友之約, 急急回電話說明原因,

她幽幽地說:「看來不要孩子是對的, 做一個母親,太難了。」

一句話觸痛我所有的暗傷,淚猛然間大肆潰逃。

 
這些年,丈夫遠在外地, 我獨自在病弱幼子和繁瑣工作間奔走, 巨大的壓力幾乎輾我為塵,
皺紋天羅地網般自心底罩到臉上, 哪里還有香如故!


當初,我認為孩子是上天贈送的最好禮物,現在才知道,這禮物有那麼多教人承受不起的附加品。
 
握著電話,忍不住向好友傾訴自己的委屈與懊惱, 說到下午那位家長好奇的表情時,我已是泣不成聲。
好友連連勸我,說千萬不能讓孩子聽到這些話。

我回頭看看女兒,她向裏睡著,眼睫毛撲簌簌地抖, 像蝴蝶濕了的翅膀。


她一定沒有睡著,那麼,她聽見了我剛才的抱怨?我心中有些煩亂,覺得頭又痛起來。
 
到家已經很晚,一進門就聽見電話鈴響,這麼晚了, 還有誰會找我呢?
女兒輕手輕腳去了臥室。

我接起電話,是女兒的老師。


她說: 「我今晚一直嘗試找你,如果打不通, 我會內疚得連覺也睡不著。」
原來,那位聽到我們談話的家長去找了她。

他說他的孩子和我女兒最要好,那孩子告訴爸爸,好朋友拼命吃那麼多飯,不是傻,也不是貪吃,
是因為她媽媽工作很辛苦,她要吃得飽飽的,就不會老是生病,會快快長高、長聰明, 會給媽媽做飯,幫媽媽拖地,媽媽就不會再煩了。
 
說著說著,老師忽然哽咽,她低聲道:


「您的孩子還說, 媽媽最愛吃蘋果,她一定要學會削蘋果。」
 
放下電話,我忽然間看到茶几上的水果盤裏, 有一個已經乾巴巴的蘋果, 削得坑坑窪窪的,上面有淡淡的血漬, 旁邊赫然躺著一把鋒利的水果刀!刀柄上, 也有淡淡的血痕。
我的心痙攣著,電光石火間忽然明白, 她第一次進來,是想讓我教她削蘋果, 我卻沒有理睬她,甚至責罵了她。

她把自己傷得那麼重,只是試圖學著為我削一只蘋果!

 
我來到她的房間,她居然換上了夏天才穿的公主裙, 默默站在紅地毯上, 像一個小小雪人,仿佛太陽一出即會融化。
一見我,她眼裏閃過濃濃的歉疚,一下子,我淚盈於睫。

她喃喃地說:「媽媽別哭,我給你跳舞, 跳我剛剛學會的《風信子開了》。」



我發現她右腳的襪子有些異樣,她說:
「襪子破了一個洞,昨天脫掉鞋子進舞蹈教室時, 有小朋友笑她露出的大腳趾,她便自己拿針線來縫,
縫好後卻成了一個小包。」

我蹲下來,摸著那個疙瘩,硬硬地刺著手,也割著我的心。

她的腳被磨了一整天,我卻不知道,她只有六歲半, 怕媽媽會煩,自己苦苦琢磨著,竟然補上了這個破洞, 做媽媽的卻嫌她笨,罵她是白癡!

她輕輕唱著,緩緩擺動手臂, 合攏的雙手如一枚含羞緊閉的花苞。
在燈光底下,花苞怯怯地打開,風來了,雨來了, 她的單眼皮黑眼睛一直注視著我。


她舉在頭頂的左手,還裹著厚厚的繃帶,花瓣一點一點展開, 女兒如同一個小小的勇敢傷兵,在這個大雪紛飛的夜晚,終於將自己開成了一朵比雪還潔白的風信子。
 
風信子低聲說:「媽媽,小朋友都笑我開得太慢了。 還有人說我是白癡。」
我一震,心被燙了似地猛一縮。

她頓了一下,靜靜地說:


「舞蹈老師告訴大家,我不是白癡, 我是白色的風信子,很安靜很怕羞,比紫色、藍色和紅色的風信子要開得慢一些, 等到開好了會是最美。」
 
全世界的雪都在瞬間融化,我的臉上溢過暖暖柔波,我俯下身子, 跪下來抱住她柔軟的小身體,
抱住漫漫紅塵裏離我最近的溫暖。

她伏在我的胸前,我能感覺到她的呼吸和心跳。
我看見窗外路燈暖暖的光裏, 映著一個纖塵不染的琉璃世界。


溫柔的屋簷上,慈愛的樹枝間,靜默的巷子裏, 每一處都盛放著白色的風信子。
每一粒種子都拼盡氣力,自九天深處趕來,匆匆趕赴一場花的盛會,從天上到人間, 只為讓自己那一顆小小的心,開出一樹一樹的繁華。

就這樣抱著我的女兒,抱住我生命裏的生命, 我的心裏是從來沒有過的安然與甜蜜。

 
我想告訴全世界的人:


「請允許白色的風信子害羞吧, 因為,風雪再大,受傷再深, 她都會拼盡全力為你開一朵最美的花。」
 
明天,我將告訴我的好朋友, 擁有任何一朵風信子都是一件幸運的事。



「好喜歡你」是有魔力的一句話 聽到別人對自己說「好喜歡你」,不論是誰,都會感到很開心,
對說出這句話的人也會產生好感。

 
尤其當媽媽對孩子說出「好喜歡你」, 更是富有魔力的一句話, 因為對孩子來說,媽媽是世界上非常重要的人。
 
這一句「好喜歡你」,不僅影響孩子的心, 孩子感受到母親的愛, 會覺得自己是值得被愛的人,
提高對自己的認同感,也會對媽媽產生相同的心情。



  • 留言者: ROSA
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  • 日期: 2009-09-25 11:31:06

有了我的"雄寶貝"之後,  日子就是忙~忙~忙~


雖然不再能盡情的逛街 !


雖然不再有自己的時間 !


雖然不再能常和姐妹淘享樂 !


但是我樂於享受當媽媽的角色.


是小孩豐富了我的生命 !


好姐妹, 原諒我ㄛ !


找時間聚聚.


[版主回覆09/25/2009 20:35:25]

哈哈哈~最愛的損友來了


開玩笑的啦!別生氣喔~


眼淚集滿五滴 可換大餐乙份


 



“雄寶貝”會帶你往幸福的方向前進  加油!


 


就知道你一直都在


而我也沒離開過你


再連絡


又愛又恨

 


最近的高檔振盪整理操作難度來自於美元走勢的矛盾與反覆


商品價格的大起大落也看美元臉色


原物料產出國同步跟隨


美元真是令人又愛又恨


 


 


Fed降低了風險需求 美元自一年低點反彈上揚


鉅亨網編譯郭照青 綜合外電
2 009 / 09 / 24
星期四 05:51


美元兌歐元自一年低點反彈上揚。聯邦準備理事會(Fed)未能增加美國經濟的信心,降低了高收益資產需求,美元的避險買盤因而增加。


美元稍早走勢疲弱,Fed表示有意壓低利率,為美元帶來壓力。隨後由於Fed決議將結束購買1.45兆美元抵押貸款擔保債券與機構債券的時間,延後三個月,顯示經濟復甦可能不如預期強勁,美元清除跌幅。


台北時間04:22 美元上漲0.4%1.47301歐元,昨日為1.4790,盤中觸及1.4844,創20089月以來高點。美元上漲0.3%91.37日元。日元報134.601歐元,昨日為134.76


聯邦公開市場委員會(FOMC)說,將逐漸減緩購買資產的速度,並於2010年第一季末結束此一計劃。該購買計劃原定於今年底結束。Fed決議維持聯邦基金利率目標於0%0.25%不變,一如預期。


追蹤美元兌一籃貨幣表現的美元指數上漲0.4%76.404該指數自2009年高點89.624下跌了15%


Fed利率決議公布後,公債價格上漲10年期公債殖利率下降0.04個百分點至3.40%


芝加哥交易所利率期貨合約顯示,央行維持聯邦基金利率目標不變至3月底的機率為43%,一個月前該機率為27%


接受調查的分析師平均預估央行將維持聯邦利率不變,直至第一季結束。年底時,美元可能上漲至1.451歐元,1美元兌97日元。


挪威克朗上漲1.2%5.77211美元,創2008930日 以來高點。挪威央行說考慮調高基準利率,支撐了克朗走高。


韓圜突破12001美元,為十一個月來首度突破該水準,上漲0.8%1194.451美元。預期韓國央行短期內將升息,支撐了韓圜上揚。


分析師說,初步跡象顯示,其他央行將升息,如挪威與南韓。而美國則採取寬鬆政策,未來幾個月,美元可能持續下跌。


今日稍早,美元兌日元走弱,預期20國在本周舉行的會議中,將表示美元以外的各國貨幣應走強,以協助平衡全球經濟成長。


 



2009年9月22日 星期二

銀行員最不想聽到的名言錄

 


10.「你們補摺機怎麼又壞了?」

  老實說,會這樣說的客人多半是好人。補個存摺這種小事,他們不會硬來櫃前面插隊「欸讓我先補一下……」,而會主動走向補摺機這種理論上方便可以又省事的小玩意兒。

  問題是,我們家的補摺機根本不是什麼方便省事的小玩意。簡單來說,它兼具的茂伯的年紀和阿嘉的工作精神,以平均每十分鐘吃客人存摺一次的效率,對客人和櫃員的耐性造成雙重打擊。我們電召廠商工程師來維修的頻率之高,已經到達工程師不接手機(大概一接就會崩潰吧我猜)的程度,可是沒有一次它完修之後的正常狀況可以維持超過半小時。

  不要問我為什麼不換新的,這不是一個小小的櫃員貧乏的大腦可以理解的。據說我們被指示「請引導客人使用ATM上附設的補摺機補摺」。……也是可以啦,假如ATM不要兩個月報修八次的話……


9.
「小姐我已經過號了,可不可以先辦我的?」


  儘管我很想回答「不可以」,但我知道這委實不太禮貌;尤其在等待人數多達20+的時候要求你重抽,簡直沒有人性。不過,先生,就算在醫院掛號看病,過號你也不能往候診室裡硬闖啊,也許前一個人正在屁股上紮針呢?銀行也是一樣過號了你要有稍等一下的覺悟啊,一直往櫃台擠過來,你叫那個乖乖等叫號終於輪到他的客人情何以堪?


8.
「妹妹妳剛畢業的齁?哪個學校畢業?... 啊在這裡工作不就很浪費,我看妳一定做不久。」

  雖然我臉上出現了嬰兒肥和魚尾紋同時存在的世界奇觀,但那並不表示我剛畢業是個嫩咖(挺)。更何況我覺得當櫃員很開心啊,我高興一輩子坐櫃台,你是住海邊啊?


7.
「小姐你們到底有沒有在辦啊!我已經等了二十分鐘了!!!」

  我通常會回答說出這種話的客人「不好意思,我們也在儘快了,可是今天人真的比較多。請再稍等一下, 如果只是要補摺/存現金/領現金的話可以用車道入口的ATM」。不過,如果這種話是出現在下午兩點,而且櫃員兔本人坐到屁股發麻、膀胱瀕臨爆炸、連去7-11買個午餐的時間都沒有……,則得到的效果是「怒氣值上升20%的櫃員兔一隻」。


6.
「喂我xx企業有限公司王小明571438今天餘額多少?」

這句充滿神秘符號(?)的黑話一氣呵成,往往會在1.5秒內說完,所以菜鳥櫃員常常中鏢,才接起電話還沒轉過來,馬上就被掃射出一肚子的問號。啊啊啊,阿伯,講慢一點啦。要查餘額也得告訴我是活存戶還是甲存戶啊。


5.
「你們這些公營行庫就是這樣...$@%$#^@!」

  真的是公家的事啊,有功沒賞、打破要賠;有什麼不如意,放這句大絕就對了。話說,某位阿婆上週五來辦定存沒有帶一式憑一式的印章,請她回去取又嫌麻煩,今天重新來辦偏巧碰上大降息(一年定儲固定利率從近2.2%降到1.4%),當場在櫃台發起飆來:「啊我上星期五有來啊!你們要用上星期五的利率算給我!你們這些公營行庫就是這樣…$^@%@%^@#%#$……

  阿姨,妳也幫幫忙,去任何一家銀行試試看,有誰沒帶章可以辦定存、或是可以用這種理由追溯到適用降息前利率的……不要牽拖公營啦,公營沒有賺妳比較多啊!


4.
「為什麼連個XX都要收手續費?」

  因為服務有價、使用者要付費啊,阿姨!

  正經說,銀行(至少敝行)絕大多數正常服務都不額外收費,加手續費的往往是可歸因於顧客本身疏忽的問題,例如金融卡遺失要補辦、密碼遺忘要解鎖;又或者是承辦這一類的業務銀行要多負擔風險、提高成本,例如顧客託收未到期票等。對一個顧客來說,種種業務只是簡單求個方便;銀行端要付出的成本遠不只於你簡單的一個動作。


3.
「我沒帶身分證。用XXX代替啦。我就本人阿!」

  伯伯,我也很想幫你,但用有照片的悠遊卡並沒有辦法查聯徵啊。這樣要怎麼開戶?


2.
「我沒帶印章。阿就給你看身分證阿!我是本人吶!」

  這一類的顧客比上一類還要多,常覺得只要掏出身分證一切都簡單。無奈的兔櫃員不知怎麼解釋,身分證咻的拿出來秀一下很簡單但整個就是過眼雲煙你和銀行定的約,是拿印章來蓋下去才算數啊!

  難道,有一種經濟學在告訴大家,身分證和印章是互補品嗎?……


1.
「叫你們經理出來!」


  某位顧客只要一出現,前台櫃員叫號就跟抽生死籤一樣──搞成這樣,還真是很得意吶。前不久,她為了區區影印費出賣自己的人格(詳見妳的教養只值兩塊錢一文),昨天又來鬧了一場,這次的主題是五塊錢的託收手續費。她為了這五元大為光火,在大廳咆哮「叫你們經理給我出來!」就跟妳說經理今天休假,妳是以為咱家經理是神燈巨人還是召喚獸?妳大叫一聲「出來吧!雷丘!」他就會破寶貝球而出,尾巴卷卷噴出電光嗎?

  咆哮完之後走錯門差點撞上鐵捲門,再打手機進來跟襄理抱怨半小時,我真的很好奇妳算盤怎麼打的:花半小時的手機錢,只為了省五塊手續費?

  也許這中間的差價就是妳賺到一個爽字的花費吧。動不動就抬起尊貴的架子、講不了 三兩 句道理,假大戶的胸襟果然不是我這種小行員可以想像的。


 


轉自http://hoyi.pixnet.net/blog/post/22651315 


 



  • 留言者: Victor維特
  • Email: victor_nono@yahoo.com.tw
  • 網址:
  • 日期: 2009-10-16 11:47:46
根據文意
第2點的最後一句
作者想說的應該是
難道,有一種經濟學在告訴大家,身分證和印章是替代品嗎?……

如果印章和身分證是互補品
表示大家都乖乖的帶身分證和印章去簽約
這應該是銀行行員樂見的吧^^

[版主回覆10/16/2009 12:59:29]

哈~你休假了喔!還好嗎?


以上那些趣事我也經歷過,覺得這位同業寫的很淋漓盡致


有時候客戶的想法就是粉可愛


還好我已經脫離苦海


但卻跳進另一個火坑