長投無用論

 

曹仁超談投資：投資3W

2009-11-24

長期持股致富的日子已經結束，取而代之是「三個Ｗ」時代的來臨─何處投資（where）、買賣何股（what）、何時買賣（when）。

亞洲金融風暴之後，恆生指數幾度起跌，花上10年工夫，才升至2萬3000點以上，實際升幅僅三成。以恆指表現計，投資者由1997年8月持股10年，連定期存款利率亦無法跑贏。

換言之， 長期持股致富的日子已經結束， 取而代之是「三個Ｗ」時代的來臨─何處投資（where）、買賣何股（what）、何時買賣（when），簡寫WWW，請常記於心。

Ｗ一：確認投資方向

買股票，不同於買六合彩，投資者首先須學會認清方向，知道投資方向，例如買股票、買樓、買黃金，還是買債券最好？這點比較容易掌握；假若方向錯誤，其他方面不談也罷。

1997至2003年是香港樓市的下降期， 你有沒有迴避風險？在1997年第3季，如果你投資了香港房地產，除豪宅外，至今仍被套牢；反之，如果買的是倫敦物業，至今不但賺樓價，更賺匯率。

又或者，你選擇投資哪個股票市場？假使歷史可以從頭再來，二次大戰之後的20年，即1945至1966年，美國是最值得投資的地方。其後25年即1965至1990年，最佳的投資地區已變為日本和西德。90年代開始，卻應離開東瀛，進軍中國和印度。未來大趨勢如何？機會不會主動敲門，你必須親自尋找！

知道投資何處之後，便要決定買賣何股，這確是一大難題。在70年代，投資香港必買「三行」，即怡和、和記及會德豐三家洋行。今天怡和洋行已不在香港掛牌，轉往星洲；和記黃埔(0013)已售予和記洋行；會德豐亦早已易手。

Ｗ二：決定買賣標的

80年代， 則應買五大地產股， 即新鴻基地產(0016)、長江實業(0001)、恆基地產(0012)，恆隆(0010)及新世界發展(0017)。

亞洲金融風暴前，如果你跟大家炒紅籌股如北京控股(0392)、上海實業(0363)等，至今可能仍未翻身；反之如當日吸納的是思捷環球(0330)、利豐(0494)等，今日已經賺到笑。

理論上，持有優質股、拋空劣質股，便可無視大盤升跌，但選股不如想像中容易。譬如說，香港經濟雖然自2003年第2季復甦，但復甦並非全面，不少行業如營建業，其實並未受惠。再加上原材料價格、工資及人民幣匯價上升，內地部分競爭力較差的製造業，反而成為受害者。換言之，不同行業於過去數年表現各異，選擇前景好的行業，並投資於其龍頭股才能賺到大錢。

Ｗ三：掌握買賣時機

「三個Ｗ」中， 最後一個是何時買賣。市場上不少人認為，只要買的是優質股，便毋須理會時機，但所謂「英雄被困筲箕灣，不知何日返中環」！我老曹認為， 如無天時地利人和的配合，就算長期持有優質股，也可以只得個「桔」，甚至蝕本。

 

精采完整內文請見《今周刊》674期