震後～買點到了沒?

 

在中東與北非的茉莉花事件仍未落幕之際， 三月十一日 下午在台股收盤後，日本發生一九○○年以來全球第五大、三百年來日本最大的地震，影響波及甚遠，至目前為止，福島核能廠危機尚未能解除，不確定因素與恐慌持續蔓延，造成系統性風險大提升，全球股市全都籠罩在陰霾之下。

 

地震對台股僅短期影響

觀察九二一與阪神兩次大地震所造成的影響，對於股市而言，多半都是短期作用，不過都須經過約三個月的整理期，但長線趨勢皆未受到改變，且目前台股背後還有中國讓利與總統大選保護。由於國際經濟仍處於復甦狀態下，雖然面臨諸多考驗，但是趨勢依舊未有扭轉，應適時布局下一波投資新方向。

自 三月十一日 至 三月十六日 為止，指數共計下跌二．八三％，而同一時間，整體融資減少幅度則從三一九○．九四億元，下滑到三○三九．○二億元，幅度為四．七六％。若是拉長時間，自農曆年開盤後高點九二二○點計算，則最大跌點為一一五○點，跌幅為一二．四七％，而同一時間融資下滑幅度僅為四．三％。因此，若是單純由融資角度來看，極短線上反彈的機率相對高，不過整體融資減肥的幅度仍不足，指數容易陷入震盪整理，清洗浮額的機會上升。

 

融資減肥有利清洗籌碼

在地震發生過後的三個交易日，其中，十五日爆出一八八九億元的大量，融資、外資同步大幅調節。而這三個交易日中，上市融資減少前十名幾乎都是金融股，而在前二○名，金融股占有十三席，年初漲幅相對較大也是原因之一，散戶總是會先將獲利個股出脫，套牢個股則持續等待。而融資增加的前二○名當中，鋼鐵股包含東鋼、中鋼與中鋼構都在榜上，顯示傳統震後重建概念股仍受青睞，而電子類股占據了一半的名額，主要題材不外乎具有轉單想像空間、產業景氣看旺與跌深搶反彈，若是根據截至目前為止來看，跌深受到錯殺的太陽能類股，是搶反彈時獲利的大贏家。

 

投資新亮點呼之欲出

除了融資在三天內迅速下滑一五一．九二億元外，外資同時也減碼台股達一五九．八八億元，這超過三一○億元的籌碼，在指數跌破年線出現恐慌之際，似乎低檔的買盤已見出手抵抗。雖說財政部表示國安基金尚未進場護盤，不過從數據可以看出，泛官股銀行與政府四大基金，應該已進場因應，因此，預估短線上台股可能會在年線附近進行整理，而整理結束與否的關鍵，在於成交量能是否能夠出現連續性的萎縮。根據過往歷史經驗，天災過後所造成股市的短期影響，應不至於造成趨勢的反轉。

雖然台股接下來以整理的機會較濃，不過類股相對能獲得表現空間。重建商機的水泥、鋼鐵類股，有機會因需求上揚而報價上漲；電子中的太陽能、藍光ＤＶＤ、被動元件等類股，有機會獲得轉單效應，不過同時也必須避開因缺料而造成傷害的族群；塑化類股除了轉單與報價利多外，油價反應也是重要的影響因子；半導體、工具機與汽車業，是否會出現缺乏零組件而斷炊，也需持續關注。

 

另外，中國股市近期對於緊縮政策反應已見緩和，且十二五計畫有機會正向反應。於兩會結束後，台灣的中收類股成為近期盤面上相對抗跌族群，中國對台灣的讓利、輸血效應，有機會在今年持續擴大發酵，預估中國內需、通路等類股，題材與利多將可望延續不墜。

【本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1613期