未來利率升息,降息??研究機構看法彙整

研究機構	報告內容
2008年持平後2009年繼續降息
渣打銀行	整體而言，我們相信此次衰退類似1991年與2001年之經濟下滑復甦較為緩慢，失業率將持續攀升，產出缺口進一步提升後通膨問題將消逝，在過去2次衰退期間聯準會直到18個月後才停止降息，我們認為如果通膨獲得控制且失業再度提升，此次在經濟疲弱初期階段要升息是一件很難的事﹔此外，今年房屋價格仍將持續下跌，明年可能仍將疲弱，因此我們預期一旦經濟成長率無法回到近期之趨勢每年約2.5-3%之成長，聯準會要在2010 年前大幅快速升息是不太可能的。我們不認為聯準會8月或9月該升息，我們認為聯準會只是說但不會採取行動，明年核心通膨可能低於2%，目前經濟仍然不佳，因此我們認為聯準會仍會將基準利率降至1%。
美林	重申，如果沒有出現房屋市場衰退已結束，信貸環境已恢復正常或者就業率不再下跌的具說服力的跡象，聯準會將依然對通膨預期表示不滿，但我們懷疑聯準會不會在年內升息。如果近期內出現阻力以及通膨預期隨着消費者物價指數成長至6%而繼續上升，那可能是對殖利率曲綫構成阻力。正如我們所說的，聯準會要阻止通膨加速上升可以做的事情很少，在總統大選前的2-3 個月，我們認爲聯準會不希望成爲焦點。核心通膨率、可供家庭支出的資金及資産通縮等因素都顯示我們認爲國庫券殖利率下跌的預測是正確的。
雷曼兄弟	除非通脹預期指標突然高漲，否則美聯儲不太可能會在當前脆弱的金融環境下加息。然而，假如市場穩定下來，並且宏觀資料確實沒有進一步惡化的話，那麼我們相信假如5年期/5年期扯平通脹率明確超出其近期的交易區間（目前位於2.35%，這是2.30-2.60%範圍的下限水準）或者密西根大學未來5－10年預期明確上揚至高於3.5%的水準（至今為止該指數已經從3.0%上揚至3.4%）的話，美聯儲將會加息。我們繼續相信美聯儲更有可能在未來幾個月裡維持利率不變而不是加息，並且我們預期美聯儲將會在明年初重新開始減息。
2008年內持續降息
瑞士銀行	在能源與價格維持平穩下，通膨預期將逐漸平穩，FED將有條件繼續降息，經濟下滑風險仍上揚，明年失業率將上揚至6%，若通膨受控制，實質經濟將證明降息較合理，因此維持年底前仍應降息50BP之看法不變。
2008年內持平且暫時觀望
Poole	退稅政策證明有效，暫時支撐零售數據，目前在有新經濟數據出現前，預期FED將維持現狀，未來升息或降息都有可能。端視經濟數據與市場預期是否一致，才能決定是否進一步升息或降息。
PNC FN.	FED暫時沒有明確的貨幣政策，預估第三季至年底仍將維持現狀，暫時抱持與債券交易商對利率之看法不同。
2008年內持平但2009開始升息
霸菱投顧	從歷史經驗來看，當美國經濟來到谷底之際，市場對於美國升息的期望就會提升，然以往美國聯準會升息需要幾個條件配合，一是失業率下降，ISM製造業採購經理人指數在50以上穩定擴張，以及成屋房價呈現正向走勢，然就目前總體經濟條件來看，受到次級房貸事件及油價高漲的衝擊，目前美國失業率大幅上揚，且ISM製造業採購經理人指數已跌破象徵擴張的50臨界點，另外，房屋價格的崩跌尚未回穩，故預料美國聯準會短期內要升息的可能性並不大，應會等美國經濟數據有更明確回穩跡象時，聯準會才會開始升息，時間點可能會落在明年初。
2008年內將升息
台新銀行	根據路透社針對16家債券交易商調查：8、9月份FED維持2%利率機會很高，年底前也將維持不變。但已有交易商認為年底前將升息一碼。

 

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