十年線上的三種行情規劃

 

台股十年線上的三種行情規劃

 

台灣增值 從資產 營建 到金融                                    文．陳弘　／ 先探1518

這一期先探整理出九大資金潮灌頂台灣，水位一上升，台灣的股票、房地產價值立即暴增，倘若漲勢能夠持久，則財富效應發酵，民間消費以及企業獲利能力就可望回升。台股已經連漲二八二九點，不久將遭遇七五○○點牛熊交會區，指數站上十年線)六四五○點(之後將如何發展？宜先沙盤推演。從資產、營建再到金融，台灣已見全面增值，還有哪一些個股的價值被低估呢？本期先探地毯式篩選出物超所值個股，以供佈局時參考。
觀察台股過去二○年的月線走勢圖，指數在四○○○點以下以及九五○○點之上的機率都只有四％，換言之，在四○○○點以下看空與在九五○○點之上看多，所承受的風險一樣大。而指數介於七○○○點到七五○○點中間的月份達二五％)二三一月中有五八個月(，指數在此區域中震盪的機會原本就相對較高，並且過去二○年中，有三個中期高點以及二個中期低點在此區間出現關鍵轉折，)一九九四年十月七二二八、二○○四年七一三五、二○○六年七四七六高點，以及一九九七年十月七○四○、二○○七年一月七三八四低點(，此五個高低點指數的平均數字為七二五二，也剛好是此區域的一半。七○○○點到七五○○點是台股中長期相當重要的多空分水嶺，唯有基本面夠好、資金面夠多，才能站上七五○○點，而站上之後也往往有一波大行情，但是倘若基本面不夠好、資金面不夠多，則中波段行情往往在此反轉，進入大修正。

七○○○到七五○○牛熊交會
回顧之前二次大泡沫破滅之後的大反彈波，二四八五到六三六五共計上漲九個月，之後又修正到三○九八低點，修正費時二一個月；三四一一到六四八四共計反彈八個月，修正到三八四五低點費時七個月，若修正到起漲點四○四四，則花了十三個月，可見熊市大反彈之後的再次修正時間都相當長；近期台股從三九五五到六七八四點也已經上漲七個月，大家都在擔心，倘若此波反彈終結之後，也將進入較長時間的修正，搞不好一路修正到中秋節)今年在 十月三日(，因此如何拿捏這一波反彈的終結時點，對於短、中線操作者，就相當重要囉。
目前指數約在六七○○點，剛站在十年六四五○點之上，未來強、中、弱三種走勢規劃，最強格局就是直攻七五○○點，中性格局則是盤堅至七○○○點到七二○○點)三年均線反壓位在七二七七點(反轉，最弱就是七○○○點過不去)五年均線反壓位在六八二五點(，週ＫＤ就交叉向下，屆時恐將向季線五六○○點尋求支撐。

 

觀察資金、兩岸關係
龐大的資金潮以及兩岸的和平紅利，是此波台股強於國際股市的主因，十年線之上，台股究竟會走出強、中、弱哪一種走勢，影響的核心因素就在於資金與兩岸關係如何演化。
在去年下半年連二季流回一七二億美元之後，剛公布今年第一季居民與非居民海外證券投資分別外流二二．六億以及十．二億元，共計三二．八億美元，這一股資金流似乎減緩。不過近期康師傅魏家積極的買地、買商辦，似乎台商回流這一股資金流正方興未艾， 五月二十五日 將公布的Ｍ２與Ｍ１ｂ年增率有機會黃金交叉，就以往統計資料來看，此二者黃金交叉之前股市常有四○％的漲幅，黃金交叉之後往往還有二成的漲幅。 六月五日 將公布外匯存底，倘若繼續上升，將是資金面的一大利多。遺贈稅降到十％，已經引發資金回流的正面效應，某位長時間佈局兩岸的企業主表示，還有一項比降遺贈稅更具有吸金效益的政策，就是租稅下降，倘若租稅下降或者有新的經濟特區租稅優惠，將可吸引更多企業的資金回台投資，相對於企業主的資金，企業的投資資金起碼要大十倍以上。綜合來看，倘若有租稅優惠，吸引企業回台投資，則台股將有機會走最強格局，直接挑戰甚至越過七五○○點；倘若外匯存底持續上升、Ｍ２與Ｍ１ｂ年增率如預期黃金交叉，則台股應可維持穩健盤堅格局，以七○○○點到七二○○點為中期目標區；倘如台商回台聲浪縮小、Ｍ１ｂ不前、外匯存底下降，則需提防台股走弱。
目前，兩岸加速善意互動並不因為五二○過了而減緩，中國各省的採購團即將來台，金管會主委陳也表示兩岸ＭＯＵ有機會在六、七月簽訂，維持目前的熱度，就可讓台股穩健盤堅；倘若進一步簽訂和平協議，將不只是七五○○點的格局，長多目標將可望調升到一萬五○○○點以上；未來轉弱的訊號，可留意：一、中國股市跌破上升趨勢線)深圳Ａ股上升線在九○○點(，二、中國反向出現緊縮銀根，三、中國領導人對台灣說出重話。

指數盤堅個股輪漲最佳
另外一個觀察點是電子股的訂單，由於日本的原料廠商復工緩慢，整個電子業供應鏈出貨無法迅速擴大，有機會讓這一波的急單行情，延續為正常回補行情，這有一點類似二○○○之後，回補急單補了四季的情形，不過目前只有上游的台積電)2330(能見度到九月份)因此召回之前被裁的員工(，其他子產業或下游部分的能見度並不明朗，竹科無薪假員工的增減亦可視為未來行情強弱的觀察指標。
綜合資金、兩岸關係與電子訂單等各種強弱因素，最終是反應到量價結構上，尤其成交值的水位高低相當重要，觀察歷史走勢，六周均量反轉下彎，通常是中波反彈結束進入另一中段修正的訊號，目前六周均量約在七八二五億元，換言之，倘若單日量平均跌破一五六五億元，週成交值就跌破六周均量，為第一個警訊，幸好未來三周六周均量都扣抵低量，不至於立即反轉，但是六月中旬開始扣抵一． ○六二兆大量，就很容易讓六周均量反轉向下，倘若此時周ＫＤ交叉向下，)目前確認點在六五六四點，請每周追蹤先探週刊一四三頁(，應該就可確認反轉，這是最為弱勢的格局；倘若周成交值穩健擴增，突破近期的一．○六二兆再創新高的話)單日量平均要在二一二四億元以上(，量先價行，則向上挑戰七五○○點的機率將可大為提高，這將是指數最強的格局；倘若維持一五六五億到二一二四億元之間的量能水準，則是指數的中性格局，有機會形成量價背離，向七○○○點到七二○○點邁進。
指數若走弱勢格局，不論多好的個股，都必需善設停損；而指數若走最強的格局，未必對於投資人有利，因為操作績效往往被急漲的指數所打敗，並且指數迅速奔向七五○○點，居高思危，想要下車的人將越來越多，小心翻車；指數走中性格局，由中小型業績股、低淨值比資產股輪漲表現，反而可以延長勝局擴大戰果。

鎖定信義計畫區及環松山機場
加權指數是在○八年十一月落底)三九五五點(，資產股中，以桃園航空城開發案為訴求的榮運)2607(、遠雄港)5607(股價則提早在十月就落底，累積漲幅二一七％以及一六六％，股價淨值比分別為一．八倍以及三．○一倍，資產股航空母艦台肥)1722(也是領先在○八年十月的三五．三元落底，目前漲幅二○○％，股價淨值比二． ○六倍。營建股的漲勢略後與指數同步，華固)2548(在○八年十月落底，但是遠雄)5522(與長虹)5534(則在○八年十一月落底，漲分別為二三二％、四五○％以及三○九％，股價淨值比分別為二．六一倍、三． ○一倍以及二．三八倍。金融股尤其是壽險股則是最後落底、最後補漲，國泰金)2882(與新光金)2888(都是在○九年三月才落底，目前漲幅一一八％以及一六二％，股價淨值比為三．二五倍以及一．八六倍。從落底的時間來看，這一波資產價值的膨脹，是先從資產股蔓延到營建股，再由金融股總其成，目前這三群台灣增值的主流股仍處小回大漲格局，趨勢力正到處延燒，還有不少物美價廉的資產股未被挖掘。

留意淨值比一倍以下資產股
陸委會官員表示，未來大陸法人可以來台買商辦、廠房、住宅，完全視其需求，而不限制，對國內精華區的不動產無疑是一粒大補丸。過去十五年人流金流單向流向大陸，商辦需求大減，許多商辦都改建成豪宅，現在兩岸關係和緩，單向變成雙向，業者預估，未來精華區商辦有二成漲價空間。目前陸企來台，明顯鎖定二個區域，一、一○一大樓，例如中國中鋼、天獅、聯想等，二、民生東路三段附近，例如南方、中國、東方、廈門、海南等多家航空公司，前者是具有地標性，未來中國的官方機構或者看排名的機構，大多會以一○一大樓，或同一區域者為主，後者則與松山機場以及海基會相近，便利度相當高。信義計畫區以及環松山機場將是此波商辦不動產最先受惠的鑽石區。
官員表示擬減半信義計畫區的容積率，使得此區中已完成或在建的商辦，更見優勢性…