牛，就是牛。牽到北京還是牛～

 

 

盈利帶動升市? 就業阻滯復甦?

失業率屢創新高與企業盈利優於預期的矛盾

市場分析人員解讀:

企業縮減支出大刀闊斧裁員,

以減少用人費用彌平銷售下滑業績收益,

需求減少供給同步減少,維持優於預期的盈利水平。

這也許可以解釋盈利帶動升市而就業阻滯復甦之路

 

 

陶冬：盈利帶動升市 就業阻滯復甦

鉅亨網新聞中心 台北
2009 / 07 / 25 星期六 18:30

知名分析師陶冬在其最新博客文章中指出，救市措施及時，使實體經濟避免了災難性的打擊，但銀行以外多數企業盈利仍在下降。美國第 2 季 GDP 是最後一個負成長，但經濟仍會在相當的時間內處於無就業增長。

以下是陶冬最新博客文章全文：

牛，就是牛。

美國多數藍籌企業的第二季度業績好過預期，帶動全球股市沖上2009年新高，新興市場更收復了雷曼倒閉後的全部失地。倫敦石油期貨突破每桶70美元，以銅為首的工業和農業商品價格均有亮麗表現。恐懼指數VIX跌破24的低位，公司債券上揚。

企業盈利勝過預期，表明儘管雷曼倒閉給金融市場帶來了浩劫，由於當局的救市措施及時，實體經濟避免了災難性的打擊。這是好消息。不過同時必須看到，銀行之外多數企業的盈利仍在下降（只是下降幅度少過預期），這些數位並不能對未來復甦的速度帶來什麼啟示。

本星期公佈美國第二季度GDP，估計這是本周期最後一個負增長。夏季開始估計美國GDP增長開始轉正，不過經濟仍會在相當的時間內處於“無就業增長”，U型復甦的大局面並未因最新的盈利數位而改變。

伯南克上周在國會作證是所發出的信號是：經濟形勢在好轉，金融恐懼已經成為過去，但是復甦步伐緩慢。聯儲會考慮退出量化寬鬆的時機，不過這是相當長時間以後的事情。筆者仍認為，聯儲加息在明年年中之後才會發生。

本周五美國第二季度GDP預期為-0.5%，vs上期-5.5%。

周二美國七月耐用消費品訂單為0.5% vs 1.8%。

同日聯儲發佈經濟褐皮書。

周四日本公佈六月工業生產（5% vs 5.7%）。