投資者需要一個理由，一個能激發他們的勇氣、在暴跌行情中出手投機的傳奇故事。

講故事與聽故事

 

筆者：謝國忠

中國預算赤字水平較低，表面看只要中國願意，還是能夠負擔得起第二輪刺激政策的。

然而，中國的財政赤字並不像其表現那麼簡單。政府寬鬆的貨幣政策所依賴的是銀行的寬鬆信貸，而這很可能會導致銀行遭受損失，並間接調高政府預算赤字。地方政府所有的國有企業債務增加，這也是財政赤字的潛在來源。儘管如此，公平地講，中國政府整體財政狀況仍然良好，足以支援新一輪的刺激，但並不能帶來持續增長。現在這輪刺激計畫已經使經濟有了一定增長，但同時也使經濟失衡問題更加惡化。如果有第二輪刺激計畫，其帶來的弊端一定比產生效益更大。

 

儘管在可預見的將來，第二輪刺激不會出現，人們對金融市場未來會怎樣仍舊充滿猜測，特別是在經濟資料疲弱的情況下更是如此。

 

但投資者需要一個理由，一個能激發他們的勇氣、在暴跌行情中出手投機的傳奇故事。

 

當投資者足夠相信這個故事時，這個故事就會反過來影響市場，並在短期內對它的信徒們做出回應──這就是為什麼總是有那麼多講故事的人，而且還有那麼多樂意聽故事的人。

當第二輪刺激計畫傳得太久，變得不再可信的時候，相信很快就會有另一個美麗的新故事去迎合投資者的想像。

低利率意味著補貼借款。在其他條件不變的情況下，低利率同時使得投資需求增加。

如果低利率同時能導致經濟復甦的話，那麼，這種投機還是值得肯定的。過去２０年裡，幾乎都是如此。在西方國家，消費者往往會對低利率作出回應，去借更多的錢用於消費。

因此，低利率能迅速抓起基礎廣泛的復甦大潮。

當利率水平很低的時候，幾乎可以說是政府發錢鼓勵投機。

 

 

 

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• 留言者: Victor維特
• Email: victor_nono@yahoo.com.tw
• 網址:
• 日期: 2009-07-30 23:37:39

中國雖已否認將採緊縮貨幣政策來抑制通膨隱憂

但這種投資人所想像的負面故事好像對投資人已有不小的影響

[版主回覆07/31/2009 11:38:43]

投資人的決策受情緒主導

一有風吹草動就兩面倒

跟之前的MOU一個樣