此刻，只想買台股！

 

《名家觀點》此刻，只想買台股！

 

筆者：呂宗耀

股市很精采，畫線的每日用尺畫量；講經濟燈號的，每月數燈號並精算顏色出現頻率；講M1B年增率資金動能的，講得比中央銀行還投入，大家都很勤奮，也很認真把研究成果報告出來。這就是台灣，百花齊放，成長的動力從來就在民間自發力量，不在政府，要勝出，真的就要無所不吸收，最後才能以自己膽識與視野找出自己的模式。股戰，我作如是觀。

 

2000年網路泡沫後歷經七年，2007年全球股市燦爛到頂，如果拿各國股市在2000年高點和2007年高點相比較，  我們看到中國上証指數由2,073點再到6,124點，漲幅195%； 印度由6,150到20,498點，漲幅233%；   俄羅斯由255點到2,360點，漲幅825%； 巴西由19,046到65,949點，漲幅246%， 再看看亞洲中韓股從1,066到2,085點，漲幅95%；  香港從18,397到31,958點，漲幅74%； 新加坡由2,583到3,906，漲幅51%。

 

 那麼台灣呢？

你會驚訝於台股從10,393到9,859點，竟是下跌5%， 台股有夠委屈，也實在沉寂過久。這是此刻台股調整中，我解喜不解悲，想買股理由之一。

 

再看近期全球經濟， 歐元區中德、法二國第二季GDP季成長率皆為0.3%，已轉為成長， 也帶動歐元區16國GDP成長率從第一季季增率-0.5%到第二季-0.1%，  此外，歐盟統計局在 8月17日 宣布歐元區6月對外貿易盈餘46億歐元，較5月21億成長超過一倍，表示出口也已開始恢復生機； 日本第二季GDP季增率0.9%，是連續五季以來首見成長。 

 另南韓第二季GDP季增率2.3%，創近六年來最快成長紀錄； 新加坡第二季GDP季增率20.7%，亦見快速成長。 

 這些快速復甦現象高於原先預期，在經濟成長做為支撐下，近期全球股市修正應以正面角度面對，這是我想買股理由之二。

 

另從財報表現看，上市櫃1,284家掛牌公司中，2009年1月時營收較2008年同期成長者僅186家， 

 但至6月時增加至400家，7月更有313家公司營收較6月再成長， 而且第一季多數公司受惠新台幣匯率一度貶值7%，但在目前257家已公布上半年自結獲利的公司中， 有高達190家公司第二季獲利還超過第一季，顯示企業營運正逐月、逐季轉好，這是我想買股理由之三。

 

另外，美國聯邦準備理事會（Fed）在 8月12日 舉行FOMC會議中決議維持指標利率在0~0.25%之間， 

 並維持利率於一段時間內在異常低檔，會後更發表聲明指出經濟活動已脫離谷底， 鼓勵投資人加強經濟轉強的看法，並將在10月結束收購美國長期公債計畫， 不再對市場釋出大量流動性， 這正是美國經濟正式自谷底回升、2010年將比2009年更好的宣示，這是我想買股理由之四。

 

股價經歷反彈上漲後， 基本面也跟上來了，有了這些認知， 再回頭看目前膠著在7,000關卡奮戰的台股，其後勢已經相當清楚。 

 觀察指數月線10年線，意義重大，它是多頭市場下修止跌線（1999年1月指數跌破10年線6,300點後的隔月隨即反彈， 展開長達一年至萬點的行情），也是空頭市場中級反彈上檔的天花板（2000年網路泡沫化後的兩次中級反彈。 

 於2002年4月與2004年3月分別觸及10年線後因基本面未能跟上，大盤再度重跌）。

10年線是台股最重要的多空分野，2008年9月指數跌破10年線6,500點後即一路下修至3,955點， 

 而這波台股反彈在2009年5月正式站上10年線後，雖然在7,000關附近橫盤近三個月， 但目前6,800點位置，實已拉開與6,400點10年線距離， 隨著總體環境與企業營運將愈來愈好，可以確定當下台股絕不是空頭市場中級反彈，而是面臨由長空翻成長多的重要轉折點， 7,000點只是中繼站，這是此刻我想買股理由之五。

 

（作者是呂張投資團隊總監） 【 2009-08-24 /經濟日報/A4版/話題】