友邦投顧提供
2 008 / 10 / 22 星期三 13:05
金融海嘯席捲全球，今年以來面對頻頻重挫的金融市場，投資人恐慌指數攀向新高，信心指數則遊盪到最低點，「現金為王」似乎成了現階段唯一的投資守則。但是，「現金為王」的意涵真的就是緊抱現金，把手上的資產變現或者認賠殺出嗎？
歷史經驗顯示，投資人在市況不佳時，容易因為過度恐慌，而將手中的股票型基金贖回以換取現金，或者轉申購至類似現金的貨幣市場基金做為暫時停泊之用，造成多數投資人往往出在股市的最低點，持有相對高比重的現金部位。這個舉動看似保全資產，卻也錯失逢低佈局的時間點。對此，友邦投顧表示：現金為王的實質意義應該在於重新檢視資產組合，適時調整，低檔介入，擇優佈局，讓現金因為恐慌而提升購買力，讓一塊錢發揮二塊錢的價值。
友邦投顧指出，根據JP Morgan的研究報告顯示，目前美國貨幣市場基金之資產規模已接近美股總市值的30%，而這項數據正好與過去五年美股最低點2002年10月9日 以及次低點2003年3月12日 時的情況完全雷同，顯示目前投資人持有現金的比重已達過去五~六年的股市底部水準。此次的全球金融風暴因美國而起，但全球股市回穩亦當先由美股開始，在股市跌幅夠深，市場機制成熟、政策透明又具彈性、頻頻釋出救市計劃以及股價本益比已跌破過去十年均值，顯得格外便宜的支撐下，美股反而有機會出現較大的空頭市場反彈。我們持續認為在極度悲觀氣氛當中，要判斷最低買點幾乎是不可能的任務，且在股市大幅震盪或市場出現恐慌性賣壓時，反而應該冷靜面對。由歷史經驗可知道，股票市場大部份巨幅下滑都是集中在某一小段時間，股市巨幅上漲自然也是只集中在某一段時間內。
友邦投顧表示：美國市場其實是過去不少人偏愛投資的成熟市場，雖然此時投資人介入心理難免會擔心，但危機入市卻是追求未來收益的關鍵。特別是股神巴菲特於近期危機時入市，包括9月23日 ，購買高盛公司50億美元的股權、10月1日，宣布將斥資30億美元購買通用電氣優先股、10月17日接受紐約時報專欄中表示，自己正動用個人資金購買美國股票。巴菲特更明確表示，雖然美國歷經兩次世界大戰、經濟大蕭條、數次經濟衰退等，但道瓊指數仍可以不斷攀升，儘管連他自己無法預測短期走勢，但就長期走勢而言，股市回升勢將領先景氣復甦。更加說明了其獨到眼光與投資哲學---”別人貪婪時恐懼，別人恐懼時貪婪。”以及”壞消息是投資人的良友，讓你可以用較低的價格購買美國的未來。”
投資市場中最大的敵人就是自己，就算明白危機入市的精神也克服不了對危機的恐懼。對照巴菲特的操作策略：買「便宜貨」，然後持有，等到變貴時再賣掉，簡單三步驟，卻成為最大的力量。他更曾公開說：這個秘密已經公開50年了，但在他35年的投資生涯中，卻從未見到散戶轉向價值投資方法的發展趨勢。顯示大多數投資人仍難以戰勝自已、克服恐慌。
友邦投顧建議：面對嚴峻的投資環境，愈需要簡單的投資策略來克服人性的恐慌心理，以目前市場這麼高的現金水位研判，此時出現相對低點的風險可能已高於市場短期波動對投資人帶來的心理壓力，仍宜以「定時定額」方式佈局股市，不僅可以逢低攤平進場成本，每個月固定扣款，長期儲蓄的效果也有助於克服人性對於危機入市的不安全感。
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