台股看法

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基本面持續調整，企業回補庫存看得見

觀察全球經濟基本面調整還會持續一段時間，雖然一月份美國部分經濟數據出現好轉的跡象，但二月份卻可能再度反轉向下，顯示基本面還需要時間進行調整，不過台股的電子產業已經開始出現回補庫存的情況，部分產業在2-3月的訂單十分明顯，更樂觀的還有看到4、5月份，至少在清明節之前台灣電子業都還可以抱持不錯的期待，而先前曾預期在4月份國內廠商公佈1Q季報可能會有獲利方面的疑慮，但由於近期新台幣大幅貶值，使得廠商出現與去年匯兌損失截然不同的匯兌收益，預估廠商獲利有機會多出3-4成，使4月份財報利空的負面消息大幅降低，甚至消失，因此，3月份的台股可以持較正面的看法。

 

總經面利空仍頻，但台灣出口相關性低

全球總體經濟的利空依舊頻傳，從過去的美國、歐洲，到近期二次金融風暴的疑慮再起，由於東歐與歐盟互相依靠，東歐國家的債務問題使歐元區國家更是雪上加霜，其中又以主要債權國-德國股市的跌勢最深，過去跌深的英國表現反而不錯，而由於是區域性的問題，短期間也沒有惡化的跡象，相較於美國次貸風暴的影響力相對來的小，然而近期金融股再度成為問題的核心，特別是美國銀行國有化的問題甚囂塵上，使金融股成為拖累歐美股市持續破底的主因，但由於跌勢集中在金融類股，與台灣近期上漲的科技股並無直接關聯，而美國Nasdaq與費城半導體指數業未見破底，台股指數可能有下跌的壓力，但科技股應該還是會有相對佳的表現。

空頭持續打底階段、中小型股表現相對佳

近期美國道瓊與S&P500指數相繼出現破底的情況，主要還是因為金融股重挫的拖累，但如果將範圍擴大到包含其他中小型類股的道瓊Wilshire 5000指數來觀察，跌勢相對輕微，主要是因為中小型股在今年的表現相對大型股來的佳，從過去空頭市場在進行打底的階段，都是以中小型股的表現較佳，而台股在二月份正是在反映此種情況，因此，以店頭市場與科技股的表現相對受矚目，對於未來行情也不需太過悲觀，電子股二月份業績可望有超越預期的表現，三月份看起來也會不錯，加上晶圓代工龍頭公司記者會可能釋出正面訊息，台股有機會持續超越全球股市的表現，後續還是以科技類股較受矚目，至於中概內需相關族群，因為中國3/3日及3/5日將分別舉辦全國政協及人大會議，有機會出臺更多振興經濟方案，也是不錯的觀察標的，展望三月份，指數變動的幅度可能不大，但是個別族群的差異性將十分明顯。